QE2恐怕只是传说

近期国际金融市场走势令人摸不到头绪。

12月21日,美股三大指数创两年来新高,道指收报11533。纽约原油站上90美元创两年来新高,伦敦铜以9391美元/吨,创历史新高。更重要的是,这是在美元指数近两月以来反弹近10%的同时发生的。

上面所述,或许意味着国际金融市场沿袭多年的某些铁律被颠覆。比如美元与道指、大宗商品市场反向走势(2001-2008年美元指数持续7年下跌,对应道指、大宗商品7年牛市)。

而这些铁律被颠覆基于极为复杂的国际背景。

朝鲜半岛战和不定,欧债危机没完没了,美国量化宽松迷雾重重,中国通胀加息态势不明,所有这些似乎都是不确定因素。

但有一点也许可以确定,目前国际金融市场的走势美国是最大受益者。

从历史罕见的美元、美股双强,美国得到双重红利。

其一,消费占美国GDP八成,而美国的消费50%源于抵押贷款,即源于房产股票两大抵押品的财富效应。在次贷危机以来的房市低迷持续多年不改的背景下,道指能否守住11000大关,维持股票财富效应,至关重要(2008年11000大关保卫战持续8个月之久,最终因雷曼破产引爆全球金融危机才失守,直至今年10月才收复)。按以往规律,美股走强,维持美元走弱即可。但现在美国需要美元、美股双强。

其二,美元走强,美国得到的两大利益是,首先,美国需要借强势美元惩罚在国际结算中抛弃美国的国家。美元国际结算地位是美元作为储备货币的基石。其次,美国国债收益率创近年新高,意味着美国新国债发行将遇麻烦。这对美国持续复苏中将产生负面影响。

至于市场对美联储第二轮甚至第三轮量化宽松导致美元跌跌不休预期,恐怕会因近日奥巴马签署延长两年8000亿减税法案大打折扣。高盛资产管理公司董事长奥尼尔12月22日表示,2011年美国经济将持续增长2011年美国经济将进入一个新的阶段,其也将成为全球经济中的一个亮点。他预计,2011年美国GDP将增长3.4%,2012年料增长3.8%。奥尼尔说道:“这一强劲的经济增长水平将足以拉低失业率。他认为,在这种增长趋势下,美国国债收益率有望进一步上涨,美元也将呈现相当大幅的反弹。

美元跨年度行情开始了。朝韩战和与欧债危机在为其呐喊,美国经济强劲复苏是基本面支撑。至于第二轮量化宽松(QE2),恐怕只是传说。

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