密雨斜侵薜荔墙：人民币汇率2025年会破8吗？(图)
中国央行对人民币汇率的管控相当严格，远高于世界上其他任何一个国家。（图片来源：Getty Images）
自从唐纳德·川普11月5日再次赢得美国2024年总统大选后，仅仅过了几天时间，人民币兑美元汇率就从7.10跌至7.26，下跌了超过2%，并在过去一周时间里大致保持在1美元兑7.25元人民币的水平。当然，不只是人民币汇率，自美国大选以来，其他许多国家的货币也相对于美元有所贬值，尤其是当选总统川普宣布可能对墨西哥和加拿大征收关税后，这两个国家的货币（比索和加币）兑美元的汇率也都出现了下跌（贬值）走势。在谈人民币汇率之前，首先要明白这里所说的人民币兑美元汇率是在岸汇率（USD/CNY）还是离岸汇率（USD/CNH）。
简单讲，人民币在岸汇率就是指在中国大陆进行换汇的汇率；而离岸汇率是指在中国大陆以外进行外汇交易的汇率。众所周知，中国是一个外汇管控极为严格的国家，老百姓需要买外汇时，只能从国有和大型商业银行购买，其购买价格就是人民币在岸价格，也就是国内的外汇交易价格，每天由央行下属的中国外汇交易中心在开盘前以人民币中间价的名义公布，作为市场交易的开盘价。而且，当天的交易还有2%的涨跌停板限制。因此，严格的说，人民币汇率在岸价格只是一个政策性，而非典型的市场汇率价格。此外，每个人每年只能以合法的理由兑换5万美元，这也进一步限制了民众的外汇需求对汇率价格所造成的影响。所以，市场认知普遍倾向离岸人民币汇率，也就是在中国大陆以外的地区，例如：香港、新加坡和伦敦等，离岸人民币市场所反映的人民币汇率价格。通常情况下，人民币离岸汇率价格会比在岸价格高。因为在海外离岸市场，人民币是自由兑换的，这个汇率反应了市场即期人民币的真实价格水平，对各种消息面的变化也非常敏感，从而产生波动。不过，离岸人民币汇率也有其明显的限制，这源自于海外人民币存量相比人民币总量来说，实在是太小了，参与者也仅仅是离岸金融机构、进出口企业和海外外汇交易专业人士，相当于一个1万亿市值的上市公司，但只有1亿市值流通，那么，股价会非常敏感，也很容易被操控。
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