中國股市多重利空衝擊

2008-06-10 01:20 面對接二連三的利空衝擊，中國大陸股市持續價跌量縮，端午節前最後一個交易日的成交量不足人民幣七百億元，創下今年以來的新低量，隨著北京奧運腳步愈來愈近，原本各方期盼的奧運行情希望愈來愈小，大盤明顯呈現盤整待變的格局，至於未來是往上變或者是繼續向下修正，唯量是問。

滬深股市最近持續震盪盤跌的走勢，與此同時，兩市的成交量日漸萎縮，端午節前的最後一個交易日六日的總成交量竟然大幅縮減到不足七百億元。市場人士認為，一般觀察股市的漲或跌的重要指標之一是成交量，所謂量先價行，低量之後通常伴隨而來的是股價的向下探底。

除此之外，股市盤整時間如果拉長，投資人不耐等待而殺出持股，一旦信心潰散，勢必出現一波跌勢，正所謂"久盤必跌"。上海申銀萬國最近告訴投資人，中國大陸股市愈盤愈低，且成交量不斷萎縮，明顯是弱勢格局，可操作性也愈來愈差。

一般認為，滬深股市持續走跌的主要原因包括：一、四川省汶川大地震的確對股市構成衝擊；雖然地震對經濟的影響仍在評估中，但是股市作為一個信心的市場，在突然增加這樣一個不確定的因素後，投資人顯然會更加謹慎。

事實上，從過去各國發生類似地震的經驗來看，大地震出現後的幾個月，通常股市出現下跌的概率比較大，據估計大概在百分之七十以上，因而，川震後，滬深股市場出現弱勢格局，本就是預料中的事情。

其次是，汶川大地震後，相關單位及領導們均忙於救災以及隨之而來的災後重建等工作，根本無暇顧及股市的種種，換言之，目前證券市場處於政策真空狀態，投資人只能靜觀其變。

再者，國際油價最近頻頻創下新高，各國普遍面臨日益嚴重的通貨膨脹壓力，影響所及，包括美國股市以及日本、歐洲等國的股市表現都不盡理想，一再的向下修正。在這種情況下，中國大陸股市要想獨善其身恐怕並不容易。

元富證券駐中國總代表翁基能表示，北京目前政策走向仍在進行宏觀經濟調控，特別是貨幣政策並未因為四川大地震而有所改變，持續原先的從緊態勢，雖然市場流動性似乎明顯過剩，但在中國人民銀行一再調高存款準備金率後，銀行的資金已漸感吃緊，股市成交量的日益萎縮其實就是反映這種現象。

中國大陸多家媒體之前曾預測，隨著北京奧運的到來，滬深股市應該會有一波像樣的反彈行情，樂觀者甚至認為，奧運前後，滬深股市有望上看四千五百點。

然而，中國大陸股市最近的表現卻是不漲反而不斷向下探底。"中國證券報"引述分析人士的話指出，成交低迷顯示當前市場人氣不高，這使得大盤很可能會延續震盪下行態勢，三千三百點關卡恐怕岌岌可危。

翁基能指出，上證指數三千點應該是政策所能容忍下跌的底限，因為之前股跌破三千點時，北京立刻宣布調降印花稅的大利多政策，不過，如果滬股再次跌破三千點，屆時會有什麼利多政策出爐還有待觀察，且利多能否真的有效拉抬虛弱的盤勢還要看投資人捧場與否，換言之，大盤能否振衰起敝除了考量經濟基本面外，成交量的大小是重要的觀察指標。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)