投資東歐！小心南柯一夢

東歐股匯市今年美元計價的投報率合計達50％，但受到東歐政府債臺高筑幾近失控的拖累，預期豐厚的獲利恐將吐回化為烏有，東歐市場的投資光環也將因而失色。

彭博社週一報導，過去1個月來，匈牙利貨幣在26個新興國家中的表現倒數第2，自今年3月10日起兌美元匯價升幅縮水到33％。

根據彭博社追蹤的21個主權信用違約交換合約，斯洛伐克、波蘭、保加利亞、捷克等7國的信貸風險有大幅升高之勢。此外，NTX新歐洲藍籌股指數自11月6日以1,208.60點作收，創去年10月7日以來的高點後，回檔幅度已達2.7％。

太平洋投資管理公司（PIMC）的新興市場基金經理人哈夫（Tim Haff）指出，"部分投資人確實低估債券以及貨幣潛藏的下跌風險，當全世界逐步脫離衰退，東歐仍須為了赤字膨脹以及外債高漲而焦頭爛額，想要擺脫這些包袱，恐怕還得要費些時日。"

國家財政赤字惡化已迫使波蘭和拉脫維亞等歐盟國家，暫時擱置加入歐元區計畫。而羅馬尼亞與匈牙利為取得國際貨幣基金（IMF）200億美元的貸款援助，必須應IMF要求刪減預算，但如此一來將使兩國的衰退加劇。

根據彭博社資料，東歐國家仰賴IMF及世界銀行等國際紓困的規模達1,000億美元，佔全球援助金額的69％。

歐盟執委會預估，未來3年，匈牙利政府負債佔該國國內生產毛額（GDP）的比例恐超過75％，2011年波蘭負債佔GDP的比例將升至61％。歐盟執委會另指出，拉托維亞明年預算赤字佔GDP的比例為12.3％，波蘭則將增至7.5％。

德意志銀行駐倫敦歐洲、中東暨非洲首席經濟學家卡普坦（ArendKapteyn）表示，"東歐經濟成長不太可能回覆到危機前的水準。"2002至2008年東歐受惠於相當於年平均8％GDP的外資湧入，才促成信貸市場的篷勃發展。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)