*華爾街日報*
華爾街日報2月8日發表專欄撰稿人史宗瀚的評論文章，題目是：「中國的8000個信貸風險，北京的經濟刺激方案導致數千項特別政府投資基金，價值數十億美元的負資產」。
文章說，「在世界艱難地從30年最嚴重的經濟衰退中復甦的時候，中國貌似已經創造了一個奇蹟。去年報告的經濟增長率接近9%，然而截止到12月31日，政府的債務佔GDP比率仍然保持在中等水平的20%。中國是否享受了盡人皆知的免費午餐?」
史宗瀚在文章中說，「遠非如此。中國政府的巨額經濟刺激方案是由數千個地方政府創立的投資機構提供資金的。如果北京不能很快意識到這個問題並加以制止的話， 那麼提供大部分資金的中國的銀行將很快面臨不良貸款的問題，這些不良貸款甚至會對中國巨額的財政和外匯能力構成影響。」
文章說，「北京 2008年底公布5880億美元的經濟刺激計畫後，地方政府就積極推出在今後幾年投資4萬億美元的計畫……中央政府允許甚至鼓勵地方政府從銀行大 量貸款，為基礎設施建設提供資金。由於中國法律禁止銀行直接給政府機構貸款，根據官方統計數字，這些(地方)政府就成立了大約8000個投資公司。銀行向 這些機構提供的貸款被劃歸為‘企業貸款’。」
史宗瀚的文章說，「北京已經不再清楚這些地方投資機構從銀行貸了多少款，並且把這些錢用於投 資債券和股權投資。但是，這些款項的數額肯定是巨大的……中國全國人大財政經濟委員會副主任尹中卿1月接受21世紀經濟報導採訪時透露，地方投資 機構僅在2009年一年就借貸了約7350億美元……然而，這些還只是猜測……我從數千個消息來源蒐集的數據估計，地方投資機構從 2004年至2009年底大約借貸了1.6萬億美元……1.6萬億美元的地方債務水平大約是中國2009年GDP的三分之一，外匯儲備的70%。 」
文章說，「儘管地方政府預算有限，它們卻可以通過出賣土地來籌集資金，用以支付利息並最終償還本金。遍及全國的地方政府在2009年賣 出了價值2330億美元的土地，並從當年下半年的房地產價格飆升中獲益。但是地方投資機構要想通過出賣土地來償還利息和債務的話，房地產泡沫必須要在今後 幾年持續下去，以承擔對土地的高需求。更糟糕的是，各銀行已經承諾會向地方投資機構再提供幾十億美元的貸款。如果中央政府不對銀行的這些借貸加以限制的 話，這些機構將陷入更深的債務之中。」
史宗瀚接著說，「中央政府已經下令，要銀行放緩對地方投資機構的貸款。然而，需要採取更強有力的行動才能制止災難的發生……突然間向地方投資機器減少貸款將會導致一波不良貸款的出現，但對市場機制的更多依賴可以在今後幾年裡輕而易舉地解決這個問題。」
文章最後說，「隨著很大一部分金融資源流入國有領域，北京‘改革開放’的口號最近幾年越來越空洞。但是，一個及時、大膽並且是以市場為導向的干預方案用來解決地方債務問題將可以把中國再次放入改革的道路上。」
以上是美國各地主要媒體有關中國的社評。社評所反映的觀點為發表社評媒體之觀點，並不一定代表看中國的觀點。
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