黃金：最堅實的養老金

2010-03-18 10:23

我們這一代的黃金投資者正趕上黃金「王者歸來」的最佳時期，人類五千年歷史中黃金失去王位不足50年，「復辟」最快只要10~20年。普通投資者可以用手頭的閑錢或者說準備養老的錢購買黃金。投資的目標是逐步建立個人黃金儲備，將自己財產的1/4~1/3變為實物黃金，使之成為最堅實的組成部分。長期看多，穩步增持，應當是投資黃金的總體戰略，根本不必去看什麼K線！

2009年，中國的黃金市場與宏觀經濟一起經歷了曲折，前三季度上海黃金交易所的黃金交易量下滑，第四季度的反彈不僅彌補了前三季的下滑，而且還創全年交易量新高，達4710噸，成交金額逾萬億元。實物黃金的交易則穩步上升，第一季度就多達15.1噸(2008年全年也只達25.6噸)，預計全年交易量將較2008年翻一倍。但國人投資黃金的意志並不堅決，賺幾個點就跑的「游擊作風」相當普遍。

弱勢美元助推黃金「王者歸來」

以往，黃金被列為「大宗商品」，與銅、鉛、鎳為伍。分析師一開口就會說：「受全球經濟企穩，通貨膨脹預期加劇，美元貶值及投機等因素影響，2009年，黃金期貨創記錄地突破1200美元/盎司」；對金價上漲的解釋：「通貨膨脹預期下，保值增值及避險需求會使黃金期貨價格上漲」。

讓他們預測一下2010年的走勢，他們會說：「美元走勢不確定，投機資金獲利離場也可能打壓黃金價格」；「我們預測2010年黃金價格均價約在 1150美元左右」……黃金漲了說是避險資金來了，黃金跌了又說資金買美元避險去了。這些老生常談能否「言中」完全是「小概率事件」，並無任何實際價值。

但有一點是確定無疑的，貨幣是標定人類勞動成果的籌碼，黃金是天然的貨幣，在有文字記載的歷史上獨領風騷數千年。即使工業革命以來，黃金一度限制了經濟的發展，特別是二次大戰以後，美元成為國際貿易的主流結算與儲備幣種。但是一朝金融危機，中國、日本、石油輸出諸國還是深刻地體會到美元貶值的切膚之痛。至此，美元充當全球儲備貨幣的政治、經濟基礎已經不復存在。而其他任何主權國家或國家聯合體的貨幣，比如歐元、日元，甚至越來越強大的人民幣，都難以被全世界接受。

近幾十年來，為了維護美元的霸權地位，黃金被刻意貶損，落得與銅、鉛為伍，並稱為「商品」。每盎司採掘成本不到400美元，主要用於首飾及電子產業，價格隨供求關係圍繞採掘成本波動……這就是黃金作為金屬商品被交易的現狀。未來它將重返世界之巔，但這個過程是漫長的，美元的霸主地位還將掙扎幾十年。儘管不可能回歸歷史上的「金本位」，但新的國際貨幣體系必是「准金本位」，黃金將再次居於核心地位。

另外，美元貶值也是美國逃避債務的不二法門。當黃金價格達到每盎司2000美元時，危機解決了一半，到3000美元時解決了3/4，到5000 美元時就「超額地」解決了。當然，這個過程是有技巧的，按美元算，美國是世界最「悲慘」的「窮國」，欠了幾十萬億美元，而中國是存了幾萬億美元的「富國 」。而按黃金儲備算形勢則完全逆轉，中國只有1000噸出頭，美國則超過8000噸。此外，美國還直接、間接地掌握了大量的石油資源，暫時犧牲綠色美金的購買力，逃掉債務、解決危機，再以黃金和「黑金」助「綠金」重奪霸主地位。

黃金地位的質變已經無可否認。一百張百元紙幣的成本是多少？計算紙張、印刷成本、折舊根本沒有意義，只因它的身份是貨幣，這捆錢就是一萬元。當黃金重新成為貨幣之後，它的價值將與全人類創造財富的速度掛鉤，而不是什麼採掘成本、供需關係。

投資黃金的幾種選擇

目前國內黃金投資品種主要有：實物黃金、上海黃金交易所T+D黃金延期交易和各大銀行的紙黃金。另外，黃金股(600547、600489、601899等)也是不錯的投資標的。

投資黃金的最佳標的物是實物金條。中金公司和各大銀行出售投資金條的價格是金交所現貨價格上浮10元/克，回購價一般是下浮2元/克。交易成本高，意味著不可能頻繁買進賣出。這對普通投資者追漲殺跌的頑症倒是個不錯的偏方！

紀念金條和首飾的價格比投資金條高出30%左右，將來出手時買家卻不見得願意多付這筆錢。所以，除非個人愛好或有什麼特殊意義，否則不建議作為投資標的。

最近又興起一種黃金投資產品：託管式投資金條，其要點是：消費者當場交付全款，6個月後再提走金條，每克手續費僅為2元。問題是「被託管」的到底是金條還是人民幣呢？要是前者，投資者應付保管費，要是後者，受托方應當付利息才對。說白了，售出金條的一方相當於白白佔用投資者資金長達6個月。這筆錢多半會被拿去炒期貨，賺了錢歸自己。萬一賠了，出了天大的漏洞怎麼辦？更有甚者，實物金條數量是有限的，全中國的黃金儲備才1000噸出頭，全部在市場上拋出也值不到3000億元，居民存款約20萬億元！但是這「虛擬的」、「被託管」的金條就難說了，如果任其蔓延可能會鬧出銷售2000噸黃金的「國際玩笑」。

上海黃金交易所的T+D黃金延期交易採取保證金製，只需10%資金即可操作。「延時」兩字背後藏著做空機制，即你在高價先賣出，在低價再買入平倉賺取差額。

如果本身就是股民，且喜歡做波段的可以去投黃金股。正是因為黃金總的走勢太明確了，不論大資金小資金都得通過波段賺錢。國際金價的波動是有跡可尋的，黃金與原油走勢基本同步，而與美元相反。只要能大致預測國際金價，就可以在A股隨波逐流。有意思的是即使判斷錯了，也只不過失去一次賺錢的機會，只要不驚慌失措就不會賠本。比如國際金價到1200美元，估計還要上衝，於是買進山東黃金(70.39,0.89,1.28%)。不料，金價調頭跌破 1100美元，山東黃金迅速回落10元以下。但是，不出幾星期美元這個「紙老虎」又軟了下來，金價重回升勢且為進一步上漲儲備了能量，黃金股也很快收復失地。

股民對A股相當熟悉，操作起來輕車熟路。紙黃金手續費低，但與黃金股走勢大同小異，但交易不及A股活躍，對一般投資者來講沒有必要專門開戶操作。

總之，長期投資黃金是個人理財的重要組成部分。熟悉股票操作的可以操作黃金股，保守些的不如持有實物金條，激進的可以試水黃金期貨。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)