中南海動態：經濟在「上吊」和「跳河」間掙扎

內容摘要 國內形勢也無法令中國經濟消停。在政府經濟刺激措施的明推暗助下，中國3月份的房價同比漲幅達到 11.7%，為五年來最高水平，飆升的房價已經成為國內民怨的最主要聚焦點之一。迫於嚴峻的形勢，中國國務院近日出臺了打擊房地產投機的「國十條」，力求務必把房價的高漲勢頭壓下去。然而鑒於中國經濟已在很大程度上為房地產所綁架，政府此舉的風險性堪比烈女跳河，如果不把戲作足，無法讓眾看客信服，而如果演得太投入，一不小心真的扑進水裡，那後果又會相當嚴重。

中國經濟眼見著又在回到烈火烹油、鮮花著錦的盛況，第一季度GDP同比躍升11.9%，增速大大高於上年同期，國際貨幣基金組織日前也將中國2011 年GDP增幅預期值從3個月前的9.7%上調至9.9%。但在外表光鮮的背後，中國經濟卻正陷入一種進退兩難的困境。

想當初，當次貸危機導致全球經濟泥潭深陷的時候，中國卻憑藉政府主導的海量投資成功做到 「出污泥而不染」，給自己撈來了一座大大的貞潔牌坊，而現在，國內、國外都逼迫中國經濟這位「貞潔烈女」拿出實際行動來捍衛自己的牌坊。國際貨幣基金組織近日就呼籲中國讓人民幣升值，以推動全球經濟增長，而在中國機電產品進出口商會看來，人民幣匯率上調無異於逼中國經濟「上吊」，因為該機構進行的壓力測試顯示，如人民幣在短期內升值3%，中國家電、汽車、手機等生產企業的利潤將下降30%至50%，許多議價能力低的中小企業將面臨虧損，更何況人民幣升值 3%顯然遠遠不能令國際社會滿意。

國內形勢也無法令中國經濟消停。在政府經濟刺激措施的明推暗助下，中國3月份的房價同比漲幅達到 11.7%，為五年來最高水平，飆升的房價已經成為國內民怨的最主要聚焦點之一。迫於嚴峻的形勢，中國國務院近日出臺了打擊房地產投機的「國十條」，力求務必把房價的高漲勢頭壓下去。然而鑒於中國經濟已在很大程度上為房地產所綁架，政府此舉的風險性堪比烈女跳河，如果不把戲作足，無法讓眾看客信服，而如果演得太投入，一不小心真的扑進水裡，那後果又會相當嚴重。

仔細分析就會發現，中國經濟之所以陷入必須在「上吊」和「跳河」間二選一的窘境，其主要癥結是，所謂擴大內需、使之成為拉動中國經濟增長的主要力量，最終體現出來的主要還是國內投資的增長，而房地產投資又是拉動國內投資的主要力量。國家統計局發言人李曉超說，今年第一季度投資對中國GDP增長的貢獻率為 57.9%，仍然是推動經濟增長的第一功臣；今年第一季度中國固定資產投資同比增長25.6%，增速比上年同期回落3.2個百分點，而當季的房地產開發投資則同比增長35.1%，比上年同期加快31個百分點。因此，如果中共政府在抑制房價時對房地產開發貸款控制過嚴，很有可能讓中國經濟不慎失足落水。而如果在抑制國內投資增速方面力度不夠，中國GDP增幅則有可能在短期內再創新高，這又會使中國繼續面臨國際社會要人民幣升值的強大壓力。

由此看來，只要中國繼續死抱著GDP高增長這塊貞潔牌坊不放，中國經濟就會繼續被房地產所綁架，人民幣升值壓力就會繼續成為懸在中國頭上的達摩克利斯之劍。兩害相權，若是GDP這塊牌坊真的丟不得，恐怕只能硬著頭皮讓人民幣升值了。

（劉罡 《華爾街日報》中文網編輯兼專欄撰稿人。文中所述僅代表他的個人觀點。）