地方政府「尋錢記」

在審計署出動4萬人清查地方債務的時候，地方政府卻搭起了「暗度陳倉」的索道。

「國有大型銀行對地方貸款緊縮很厲害，現在審核越來越嚴，地方政府想通過融資很難，現在大多數地方政府紛紛成立自己的商業銀行來為自己的融資鋪路。」1月6日，王華(化名)向記者透露。

王華是湖北某地方商業銀行的負責人，據他講，不僅是湖北，近年來，全國各地都紛紛成立城市商業銀行，並努力推進農村信用社的商業化改造乃至完全成立農村商業銀行，城商行和農商行瞬間成為地方政府獲取項目貸款的當然角色。

官方數據顯示，截至2010年底，除54個縣級政府沒有政府性債務外，全國地方政府性債務餘額10.7萬億元。從償債年度看，2010年底地方政府性債務餘額中，2012年到期的地方政府債務有1.84萬億元。

聽到這個「天文數字」後，王華並沒有太多的驚訝：「地方債還賬並沒有大家想像的那麼難，還款壓力也並沒之前那麼大了。」

說歸說，但事實上，地方債務危機的的確確地已經擺在我們面前。國務院發展研究中心的一位曾參與融資平臺調研的專家稱，部分地方政府存在過度舉債行為，負有償還責任的債務負擔較重，潛在風險值得關注。

找錢忙

2011年王華感到有些反常，這個地方商業銀行的「小頭目」，卻經常受到「地方大員」的接見，甚至有些「大員」還是主動登門拜訪。據王華講，這些地方官員或融資平臺公司的老總來到他這裡，目的只有一個，就是「借錢」。

「他們在2009年向銀行借了不少錢，搞當年四萬億建設的配套資金，貸款的期限大概都是兩三年，很多都是2011年和2012年需要還的。」王華說。

近年來，地方政府都通過直接和間接出資，紛紛成立了各類融資平臺公司，從事項目開發和建設任務。但絕大多數地方政府融資平臺實際上就是依附於政府的附屬單位，本身並不具有獨立自償能力，依賴財政撥款償還貸款。

王華深諳其中的「潛規則」：地方政府在通過融資平臺獲取的資金後，堅持「不賴賬、不還賬」的基本原則，而且多年如一日，據此久拖不還，長期佔據信貸資金。地方政府改變起初約定的用途，挪用信貸資金，也是常有的事情。

可是好景不長，2010年，銀監會把地方融資平颱風險列為銀行業三大風險之首，而整肅風暴也是一波嚴過一波，逼得地方政府只能「另謀出路」，直接找上了他們管轄內的城市商業銀行。

「地方政府利用一個項目向多家銀行融資，套取信貸資金。其操作手法是，如果地方政府的建設項目總投資為10億元，其中自籌4億元，項目公司可以藉此向城商行申請6億元貸款的同時，又以同一項目向另外一家股份制商業銀行申請3億元的流動資金貸款，總體看建設資金高度依賴銀行，項目資金根本有名無實。」王華說。

地方政府還把找錢的「觸角」伸向了股市。有跡象表明，2011年，地方政府及國資委密集減持上市公司的股票為了應對未來地方債償債高峰，開始密集減持上市公司的股票。

據權威機構統計，在A股市場上，實際控制人為地方國資委或地方政府的上市公司有622家，市值達到約2.7萬億元。2011年以來，地方政府和國資委掌控的上市公司中，有58家公司發布了減持公告，合計減持金額達到112.5億元。

債務可控？

對於地方融資平臺存在的風險，王華認為，「長期來看仍然可控。」

他打了個比方說，「大家都用過信用卡，比如5日是還款日，只要在5日把錢還掉，不管通過什麼方式，那麼6日再取出來或者消費掉就是下一個賬單日的事了，這樣就極大地緩解了還款壓力，賬一直循環欠著，又沒損失信用，反而增加了貸款額度，等10年過去，這筆錢隨著貨幣貶值和通貨膨脹就不值錢了。」

審計署公布的數據顯示，截至2010年底，全國地方政府性債務餘額10.7萬億元，約相當於當年GDP的27%。

此外，中央加地方債務總額與國家財政收入相比仍較低。同時，我國的地方政府除了稅收等收入之外，還擁有土地收入以及國有企業股權、已有收益的一些基礎設施等，這些經過適當的財務安排，都可以支持地方債務的償還。

但是在巨大的還債壓力下，地方融資平臺還是顯得有些捉襟見肘。

聯合資信評估有限公司在日前發布的武漢城投跟蹤評級報告中披露，截至2011年9月底，武漢城投獲得銀行授信額度為727.81億元，其中尚未使用授信額度為65.40億元。廣州城投集團也深陷「債務千億，變賣資產」的傳聞當中。

分析人士認為，商業銀行對於政府融資平臺公司的貸款風險評估，更多地仰賴於對地方政府財政收支狀況的判斷，而不是按照企業法人貸款的標準進行分析。

「在此信貸機制下，不可避免地形成許多地方融資平臺的超過財政償還能力的過度負債，雖然許多融資平臺公司誠信不足，還款意願難確保，更加上期限偏長，對銀行流動性構成不利影響，對持續穩健的金融風險形成巨大的不確定性。」上述國務院發展研究中心的專家表示。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)