通脹下降是否預示出臺經濟刺激措施？

幾個月來連續呈現負增長的中國消費者物價指數，九月份繼續下行，同比上漲只有1.9%，環比下降0.1%。美聯社星期一發自北京的一則消息說， 這為中國政府推出經濟刺激措施提供了騰挪的空間。

衡量通貨膨脹的中國消費者物價指數九月份破「2」回「1」不僅對老百姓絕對是好消息， 而且對政府來說也可能是推出經濟刺激措施的好時機。 北京經濟學者溫元凱教授表示， 中國政府非常有可能此時出手刺激經濟，讓已經顯現疲態的中國經濟煥發活力：

「中國經濟要走出目前下滑的趨勢必須要有大手筆刺激經濟的政策出臺， 刺激要從根本上著手，進一步調動民間資本的投資熱情和創造財富的趨勢，因為這幾年中國的情況是國進民退， 所以我們要回到國退民進的軌道上， 打破國有資本壟斷經濟活動的局面， 讓民營資本發揮更大的作用， 在國民經濟中佔有更大的份額。過去依賴國家投資拉動經濟的模式越來越顯現問題。由此， 中國下一步只有讓民間資本活躍起來， 讓其在經濟活動發揮更大的作用， 刺激內需， 中國經濟才能止住下滑， 開始回升。」

中國經濟增長2012年的前兩個季度與通脹指數一樣稱下降趨勢， 第二季度只有7.6%。 海內外相關學者和專家的共識是， 中國經濟增長在第三季度比第二季度的7.6%還要低。

雖然中國經濟目前讓人憂心忡忡， 但中國財經博客李俊表示，即使中國推出經濟刺激計畫，這一次肯定與2008年和2009年的四萬億元人民幣經濟刺激計畫不一樣：

「因為上一次的4萬億經濟刺激計畫已經讓中央和地方政府負債很多，地方政府尤其如此。政府這次不太可能再搞大規模的經濟刺激。充其量央行可能在貨幣政策方面會有所調整。」

針對中國通脹風險壓力的進一步緩解， 中國國內星期一有不少財經評論認為，中國有可能重啟降准和降息的貨幣政策工具。有學者甚至大膽預測，在本月就會有一次降息或將准，2012年結束之前還會有一次以上的將准和降息。

雖然如此，李俊強調，目前中國經濟下降的趨勢在沒有根本經濟和政治改革的前提下很難恢復往日的發展速度:

「因為現在經濟改革的政策和方向都不太對，有悖市場經濟。現在是大政府管制越來越多， 經濟自由度越來越低。 這種情況下， 經濟情況當然越來越惡化。 如果不改革， 繼續保持目前的狀況， 中國經濟還會繼續下滑， 即使刺激也不會長期奏效。」

美聯社星期一發自北京的一則消息引述相關經濟學家的話說，中國政府在中共十八大召開的領導層更換之間和之後不會推出重大經濟刺激措施， 除非中國經濟突然變得更加糟糕。 對此， 溫元凱教授不表贊同：

「因為不推出經濟刺激措施， 下滑的經濟會導致政治危機， 降到6%以下就會產生就業問題，就會增加社會動盪。 我相信， 中國政府會推出進一步刺激經濟發展和消費的政策。這與中共十八大召開不召開沒有直接的關係。中國這一屆領導人和下一屆領導人都知道刺激經濟的重要性。當然， 我們寄希望十八大會有更大的動作， 但刺激經濟與十八大沒有太大的直接關係。 」

針對通脹壓力減弱，中國政府是否可能推出新的經濟刺激計畫這個問題， 也有金融機構持否定的觀點。例如，巴克萊銀行就認為， 由於無力緩和出口疲軟的局面，中國政府出於對政府債務增加和房價飆升的擔憂，刺激政策的操作空間不僅沒有增大，反而有進一步壓縮的可能。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)