中興通訊陷入內憂外患

中興通訊(ZTE)面臨著不少憂患，美國國會的憤怒恐怕還遠遠不是最值得擔心的。

政治家曾以國家安全關切為由，提醒美國企業不要跟這家電信設備生產商做生意。按銷售額計算，中興通訊是中國第二大電信設備生產商，僅次於華為(Huawei Technologies)。

但中興通訊還有更加緊迫的問題需要應付。公司發出第三季度虧損逾3億美元的預警，讓投資者大為震動；其香港股價大跌，週一跌幅達到16%左右。才幾個月前的7月份，中興通訊發出預警說，第二季度業績可能較去年同期同比大幅下降。

在這兩次預警中，中興通訊都把原因歸於一系列各種各樣的因素：全球經濟、外匯損失、中國運營商招標推遲、中國運營商採用新的集體採購辦法、海外項目推遲以及去年重新劃分投資產生的一次性盈利。

投資者真正需要知道的是，它的收入和利潤率相比去年同期下降了13%左右。中興通訊2012年頭九個月虧損約2.7億美元，相比之下，去年同期盈利1.7億美元。

雖然業績較差，但據巴克萊(Barclays)說，中興通訊管理層表示全年應能實現盈虧平衡。這似乎令人難以相信。包括阿爾卡特朗訊(Alcatel-Lucent)、愛立信(Ericsson)和華為在內，中興通訊在全世界的主要競爭對手最近全都對整個行業給出了悲觀的預測。

盡快做出調整的承諾起不到提振信心的作用。中興通訊表示計畫剝離不盈利的辦事機構和沒有多大潛力的產品。投資者可能在問他們為什麼沒有早就剝離掉。中興通訊說它將削減銷售成本和研發投入，但投資者應該擔心這樣做會不會損害將來的收入。

通過出售資產等方式產生的一次性盈利或許可以暫時掩蓋問題，但中興通訊所處的市場環境幾乎沒有向好跡象，美國政治也仍然是一個不確定因素。在接二連三地讓人失望之後，第四季度若是翻身，對中興通訊來說倒真是一個意外。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)