中國不良貸款問題可能比預想的嚴重
在任務清單中已羅列了一長串社會及經濟問題的情況下，中國即將上任的新一代領導人不太可能有很長的「蜜月期」。他們需要解決的問題之一是中國的不良貸款問題，實際情況可能已經比數據所顯示出來的還要糟糕。
這是中國東方資產管理公司(China Orient Asset Management Corp.)最近出爐的一份報告的研究結果之一，研究調查了發起、處理、買進和持有中國不良貸款的公司。該公司是10多前成立的四大資產管理公司之一，它們幫助主要銀行解決堆積如山的不良貸款。
調查是在6月15日至30日之間進行的，基於的是210份完成的調查表，其中有52份來自銀行，50份來自投資者，50份來自中國各地資產管理公司的辦事處，58份來自律師事務所等服務提供商。
據該報告說，有65.39%的銀行家說，不良貸款的真正水平比銀行賬簿上反映出來的水平要高。調查說，沒有受訪者認為不良貸款比聲稱的賬面價值低。
中國銀監會官方數據顯示，銀行業不良貸款在未償貸款中所佔的比重只有1%。當被問及所在地區的不良貸款水平時，57.69%的銀行家認為不到3%（但高於1%），32.69%的人認為在3%至5%之間，不到10%的人認為在5%至10%之間。該報告說，目前中國經濟增長開始放緩，金融風險──特別是不良貸款風險──開始出現。報告標注的日期為10月。報告說，鋼鐵、造船和太陽能業的信貸風險相對較高，出口導向型企業、地方政府融資平臺和房地產開發商的信貸風險不容忽視。
自2006年以來，中國一直沒有一個特別活躍的不良貸款市場。2006年，大型銀行將最後一批主要不良貸款賣給了資產管理公司。資產管理公司用債務去換股權，索要抵押品或把貸款再賣給投資者。
但經過2009年和2010年中國的大規模經濟刺激之後，投資者開始預測很快將形成又一波不良貸款潮，從而向問題債務市場注入新的活力和機會。
不過，調查中有67.3%的銀行受訪者說，他們預計2012年處理掉的不良貸款只會比去年多一點點，雖然全部受訪者中有不超過50%的人認為，今年與去年相比將會有更多投資不良貸款的機會。當被問及中國不良貸款市場為何沒能更活躍時，一半以上投資者給出的理由是投資不良貸款的監管和法律環境不夠理想。
調查發現，34.9%的受訪者認為房地產業2012年將成為不良貸款的主要來源，其次是地方政府融資平臺（26.3%的受訪者這麼認為）以及出口導向型企業（13.4%的受訪者這麼認為）。
當被問到中國的金融體系中哪裡的信貸風險最集中時，65.38%的銀行受訪者說，小額貸款公司、信貸擔保公司以及中國政府近年來一直試點的其他類型小規模金融企業最有可能出現信貸風險。
略多於25%的受訪者說最可能出現信貸風險的是信託公司。理財產品也被受訪者特別提及，大多數銀行受訪者說，他們預計自己所服務的銀行今年新獲得的資金中有超過10%來自出售理財產品的所得。這對銀行來說是一個重大轉變，直到不久前中國銀行業的資金還幾乎全部來自存款。
報告說，鑒於理財產品在銀行業全部未償貸款中仍然只佔非常小的一部分（理財產品在銀行業新發放貸款中所佔的比例則要高得多），它們不會對銀行的融資成本或不良貸款生成產生顯著影響。不過報告也指出理財產品的情況需要予以關注。
報告說，商業銀行使用理財產品來擴大信貸投放，間接引發了貨幣供應量的過分擴張。此外，銀行來自理財產品的成本要高於傳統貸款……，這意味著信貸風險會首先出現在這裡。報告說，有鑒於此，理財產品需要被密切關注，表外不良貸款會被迅速納入表內。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)