問診中國經濟再平衡(圖)

消費在2012年中國經濟增長的貢獻比例為51.8%，而投資佔比降至50.4%。這是否意味著中國經濟在實現「再平衡」？

betway体育手机网 數據顯示，消費在中國經濟活動中扮演的角色越來越重要。整體而言，消費2012年在中國經濟增長的貢獻比例為51.8%，而投資佔比降至50.4%。這是否意味著中國經濟在實現在平衡？

CNBC給中國政府的建議是：少即是多(less is more)，抵制投資刺激經濟增長的慣性，政府少干預，讓再平衡自然而然地發生。

朗伯德街研究(Lombard street )經濟學家比米什(Freya Beamish)認為，一個經濟體再平衡其實不需要人為施加影響，讓調整順其自然發生即可。

而對於中國這個過去三十年以年均10%速度增長的經濟體而言，去年消費對經濟增長貢獻超過出口便是轉型發生的跡象。

雖然消費目前僅佔中國GDP的37%，與美國70%的佔比相比差距懸殊，甚至低於其他亞洲國家。以印度為例，消費佔其GDP比重幾乎為60%。

但最近兩會溫家寶總理的政府工作報告畫下改革藍圖，重心是以城鎮化拉動消費。中國計畫未來十年投入6.4萬億，促進4萬農民進城，將中國發展成為一個富裕階層消費帶動增長的發達國家。最近收緊房貸等措施也有望將房價穩定並提振消費。

法國Natixis投資銀行首席經濟學家盧卡•斯利珀（Luca Silipo）認為，多年來，擴大內需似乎成了一句咒語，如果年輕人買得起房子，自然會消費。但最近樓市新政不過滄海一粟，成效遠不夠。

問題是，中國的消費真的那麼差勁嗎？

消費並不差

三十年經濟和個人收入強勁增長，中國家庭消費已經顯著提高。這方面的證據不難尋找。

中國2009年取代美國成為世界最大汽車市場，而市場研究機構Gfk稱中國1011年對LCD電視的需求從2008年的1200萬臺增至3600萬臺。

從沃爾瑪之類的零售商到普拉達之類的奢侈品牌紛紛擴大在華商店規模，受到中國中產階級的追捧。

同時，2012年中國城鎮居民人均收入增長9.6%，而2011年這一數據為1.2%。

另一大消費指標零售增長在去年下半年也穩步上漲，只在今年年初稍微下行。今年1月和2月，零售同比增長12.3%，而去年12月同比增長15.2%。

然而通往消費型經濟體的道路並不順利。許多國家在轉型途中折戟。上一百年，成功轉型的包括韓國和臺灣。而經歷了投資驅動強勁增長歲月的巴西卻摔了跟頭。

擺脫刺激慣性

CNBC報導，中國經濟學家最大的擔憂就是，中國習慣了高增長水平，一旦經濟放緩，馬上為經濟注入資金，這其實可能拖累已經發生的轉型進程。

中國經濟研究學者帕特里克•霍瓦內克(Patrick Chovanec)表示，中國政府總說需要再平衡，但我們現實看到的卻是經濟減速後政府馬上干預。

去年第四季度中國經濟增長7.9%。在此之前，中國政府有又一次投資加碼，才終結連續七個季度的經濟減速。去年中國政府財政刺激方案包括1500億美元基礎設施開支和刺激出口一攬子計畫。

但是過分依賴投資已經導致工業領域產能過剩，損害了經濟效率，即便勞動力成本低也於事無補。

巴德研究公司比米什表示，在經濟再平衡的故事裡，我們要看到投資水平降下來，必須經歷一段時期的低增長。

這個月的中國兩會上即便強調了刺激消費作為未來經濟增長的關鍵，但政府還是提出了今年固定資產投資增長18%的目標，高於去年的16%增長率。

容忍低增長

經濟學家說，中國經濟要成功轉型，需要中國政府能容忍低增長，增長率可能為5%或者更低。

霍瓦內克認為，再平衡會發生，只是一個時間問題，但是取決於中國政府對經濟放緩是否做好準備。如果經濟增長下滑至3-4%的水平，可能意味著轉型更加難受。但拖得越久，調整越痛苦。

低增長並不一定是壞事。雖然中國增長不再火熱，但很多人還是能在這片土地上發現大把機遇。忽視一個擁有10多億消費者的市場代價太大。

蘋果公司前董事約翰•斯卡利（John Scully）認為，即使中國經濟減速至7%，這個增長率在如此巨大的市場仍然是難以置信的，對於蘋果和三星這種智能手機商，在7%的增長市場也能賣得很好。

巴德研究公司比米什認為中國經濟發生的變革不可阻擋，調整終會到來，問題在於成功與否。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)