「這回也輪到了中國」(圖)

世界三大著名評級公司之一的惠譽（Fitch）日前宣布，降低中國長期本幣信用，從AA-降至A+，引起國際間廣泛關注。德語媒體也紛紛予以報導。

多年來，至少從2008年全球金融危機爆發以後，歐美國家早已習慣一再成為評級公司的詬病對象，而中國則長期處於一枝獨秀地位。本週三（4月10日），惠譽宣布降低中國長期本幣信用級別，著實讓各方吃驚不小。

週四一期的《法蘭克福匯報》在經濟版上刊登的一篇短評這樣寫道：「債務，總是債務！現在，它居然也壓在了曾被認為是屹立不倒的中國的身上，而且一來就是多重的。惠譽下調了該國的信用級別，原因在於那個灰色資本市場，這一市場接過真實債務，其實本身並不保險。惠譽直言不諱，指出（中國）經濟面臨債務危機，不論是家政、企業還是國家，都有債務危機。地方政府在危機期間積下巨額債務，隱藏在影子財政中。若地方政府不得不再次藉助這一手段刺激景氣，而這又相當可能，則中國的債務率會高如希臘。與此同時，中國還因其最重要貿易夥伴寅吃卯糧而吃足苦頭。由於美國、歐盟及日本均債務深重，佔中國經濟總量三分之一的外貿大受影響。現在，中國轉而關注內需，所幸的是，內需已開始增長。而如果中國真的轉型成功，則將不僅有助於本國、也有助於全球經濟走出危機。不過，千萬不能再使用不顧一切的注資手段！」

政治影響

當天的《南德意志報》的一篇署名文章也認為，惠譽下調中國長期本幣信用級別令人吃驚。文章同時強調了這一下調可能會產生的政治影響：

「下調評級會有政治影響，因為，它使中國地方政府債臺高筑這一問題重新提上了議事日程。

「尤其是灰色地帶放貸規模持續擴大令人憂慮。……中國放貸規模目前已是國內生產總值的198%。惠譽估計，其中只有55%經由傳統銀行渠道，作為常規貸款進入實體經濟。而銀行貸款之外的其它借貸形式的迅速增加對現有銀行系統的財政穩定構成越來越大的威脅。這也是惠譽下調（中國長期本幣信用級別）的原因之一。……

「不過，中國金融系統依然還得到數量總值超過3萬億美元的外匯儲備的支撐。一旦某家銀行真的陷入困境，北京便會施以援手，填補漏洞。……

「中國評級公司大公通報說，雖然地方債務增長，它仍保持對國家長期本幣債券AA+的評級。大公解釋說，保持這一相對而言較高的評級是因為，中國正持續進行以消費為支持的經濟增長模式的轉型，以及中國擁有巨大外匯儲備。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)