中國面臨金融危機(圖)

【看中國2013年06月30日訊】英國《經濟學人》betway体育手机网 一期發表社論指出，中國金融系統雖然沒有面臨雷曼式的銀行危機，但是需要加大改革勢頭。社論說，許多評論人士喜歡把中美兩國經濟加以比較，但是這兩個經濟體的發展軌跡極為相似，而且出現不祥徵兆。

中國突然看上去很像5年前的美國。經過幾年時間的大量放款，特別是通過影子銀行，中國的金融機構本月停止相互貸款。6月20日，銀行間拆借利率飆升到25%。這個資金短缺現象與美國2008年金融危機可怕的相似。美國至今仍沒有從危機中復甦。這一形勢提出兩個問題：中國危機是否與美國2008年危機一樣？中國當局的舉措是否正確？對這兩個問題的回答都是否定的。這在很大程度上取決於中國是否願意推動改革。

文章認為，中國經濟確實存在一些令人擔憂的過快問題。信貸大幅增加，遠遠超過GDP和房產價格的增長速度，特別是在沿海城市。這一趨勢經常被視為危機症狀。信貸和房價猛漲是美國2008年危機以及其他許多危機的前期表現。在這些危機中，瘋狂投資導致銀行倒閉，借貸枯竭，市場信心崩潰。政府不得不採取干預措施，重新向一些銀行注入資本，敦促其他銀行恢復借貸。但是中國的情況在很多重要方面是不同的，因為中國的儲蓄率非常高，國家儲備資金雄厚。中國銀行系統的管理很嚴格：銀行體系一直沿用"75%存貸比"法規。

中國的最大銀行都是國資銀行。當然國資銀行有其缺點（向國企貸款過多），但是其有利因素是，當這些貸款變成壞債的時候，政府不需要實行國有化，政府在處理壞債過程中，只需要下令銀行繼續放貸。實際上，國家就是清理破產的法官，可以擋住債權人，以有序的方式把痛苦分攤下去，繼續維持經濟發展。

社論分析說，中國的資金短缺是由於不同的原因。2008年，美國銀行間拆借市場發生凍結，因為銀行拒絕相互借貸。中國上週發生資金短缺，是因為中央銀行決絕貸款，目的是要顯示政府決心剎住瘋狂貸款的趨勢。讓銀行間拆借利率飆升雖然下手有點狠，但是確實能有效懲罰那些瘋狂借貸的銀行。同時，這一舉措還向鋪張揮霍無度的地方政府發出明確信號。但是，這一舉措可能使所有的人受到衝擊。幸好，中國當局意識到這一危險，6月25日對市場採取維穩措施。

對於中國領導人來說，當務之急應該是對金融系統進行整頓，讓經濟結構更加平衡合理；同時讓銀行提高存款利率，提供存款保險，把流向影子銀行的資金吸引回來。政府還需要讓過熱行業降溫，開放其他行業；同時應該擴大實行房產稅，控制房地產市場投資需求。政府應該推動國有壟斷行業對私人投資開放，其中包括鐵路和通信行業。銀行貸款轉向其它行業。

《經濟學人》的社論最後指出，從短期來看，這些改革需要時間，會降低經濟發展速度。中國政府也許會對此感到擔心。但是如果政府繼續採取無回報率的借貸和支出方式，氣泡繼續膨脹，把中美兩國危機來進行比較，就變得更加貼切了。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)