匯率解讀：人民幣貶值到底會摧毀誰？

【看中國2015年08月13日訊】美元加息前後，注定是多事之秋。

8月12日，人民幣繼續貶值，中間價在8月11日大幅貶值1.87%的基礎上，再貶值1.6%，創下2012年10月11日以來的新低。對於繼續貶值，央行的解釋是「完善人民幣匯率中間價報價」後，新制度跟市場有個磨合期，未來波動幅度會逐步減少。

人民幣的突然貶值，在國際市場引起了巨大波瀾：大宗商品普遍下跌，金價上漲，商品貨幣（資源輸出國的貨幣）承壓，而越南等與中國經濟密切往來的國家的貨幣走弱。一場貨幣戰爭，事實上已經開始。

對於人民幣的貶值，國際貨幣基金組織（IMF）反映平靜，甚至帶有樂觀其成的意思。他們不太在意貶值還是升值，而是在意人民幣匯率的決定方式是不是「更加市場化」。此外，還表示說，中國央行的匯改新舉措與IMF決定人民幣能否納入「特別提款權」貨幣籃子沒有直接關聯。但也有人對人民幣貶值表示了強烈不滿。比如，美國共和黨總統參選人唐納德•川普(特朗普)（Donald Trump）8月12日稱，中國讓人民幣貶值將摧毀美國。

川普曾是美國最具知名度的房地產商之一，依靠房地產和股市發家，坐擁紐約、新澤西州、佛羅里達州等地黃金地段的房地產，並且創建「川普梭運航空」，他長期以來一直對中國的匯率政策持批評態度。

那麼，問題來了：人民幣貶值對國際市場有多大影響，到底會摧毀誰？筆者的看法如下：

1、人民幣突然貶值，的確會摧毀一些人，比如近期在外匯市場上採用了較高槓桿、盲目做多人民幣的機構和個人。不過，相信這樣的傻瓜不多。

2、人民幣突然貶值，可能會摧毀最近幾天在大宗商品市場上做多的傢伙，或者高槓桿做空黃金的人。中國是國際大宗商品市場的「大買主」，人民幣貶值了，這些東西對中國來說就貴了，進口可能會減少。而黃金的避險需求就會上升，所以金價突然反彈，如果你加了槓桿做空黃金，短期麻煩就比較大。

3、人民幣貶值引發了澳元、紐西蘭元等「商品貨幣」的跳水，這也會讓一些倒霉的人破產。

4、人民幣貶值會摧毀美國經濟嗎？當然不會，川普只是在選民面前打中國牌，希望吸引眼球而已。美元現在是全球最強的貨幣，原因是美國在2008年金融危機之後完成了新一輪工業革命，所以美國經濟將持續向好。人民幣只要不大幅貶值，就不會影響美國的復甦。

5、人民幣貶值，還將讓今年下半年的A股變得更加呆滯，出現大行情的可能性大大降低。事實上，從這次貶值和中央此前強調「實體經濟」來看，政策的天平已經向股市、樓市以外的區域傾斜。至於股市，也要盡快恢復融資功能，為實體經濟服務。

6、人民幣貶值會摧毀美國以外國家的經濟嗎？這種可能性比較小，因為人民幣貶值幅度不會太大，中國不希望引起「貨幣世界大戰」。但筆者比較擔心韓國，這個國家的貨幣可能會扛不住。但這跟人民幣貶值沒有太本質的聯繫，頂多是個誘因而已。

未來幾個月，是國際經濟最不確定的時刻，「黑天鵝」會隨時出現。對於普通投資者來說，管住自己的手，多看少動，這一點非常重要。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)