新興市場資本外流近萬億美元(組圖)

【看中國2015年08月19日訊】資金出走的本身反過來又加劇了新興市場中本已存在的各種問題，如經濟放緩，貨幣貶值等。這些經濟體原來是拉動全球經濟增長的「火車頭」，而如今卻成了拖累需求的「吊車尾」。

分析師們認為資本外流可能加速，因中國的貨幣貶值和對美聯儲未來加息的擔憂。上週人民幣意外貶值逾3%，加劇了新興市場貨幣貶值潮。

「資金還遠遠沒走光，」NN Investment Partners新興市場高級策略師Maarten-Jan Bakkum對英國《金融時報》表示。當一國的投資者、企業、金融機構和其他實體紛紛把資金轉移到海外時，就會導致資本流出，進而對該國貨幣的匯率形成下行壓力。

據NN Investment整理的官方數據，在截至今年7月底的13個月裡，19個最大新興市場經濟體的資本淨流出總量達到9402億美元，幾乎兩倍於2008-09年金融危機時三個季度的4800億美元淨流出總量。

從新興市場出逃是一場資本流動的大逆轉，因為在上次金融危機後的6年裡，大量資金源源不斷湧入新興市場，從2009年7月到去年6月底，上述19個新興市場的資本淨流入總量達到2萬億美元。

據美銀美林betway体育手机网 的基金經理調查也顯示，基金經理正以創記錄的速度削減新興國家股市、大宗商品和能源股的持倉，這意味著「投降式拋售」可能即將到來。美銀稱，賣出新興市場已經成為「最擁擠的交易」。

投降式拋售（Capitulation）被定義為當多頭完全放棄價格上漲的希望時，在熊市的谷底突然爆發的最後一波拋售浪潮。

資金從新興市場流出後轉而投入歐洲、日本等正在實行寬鬆政策的發達經濟體的懷抱。

目前，新興市場/發達國家市場相對持倉水平為自2001年4月以來最低。（網路圖片）

 
歐洲和日本成為熱門標的，而新興市場和能源遭到拋棄。（網路圖片）

資金傾巢而出已經觸發了一個惡性循環。新興市場貨幣兌美元匯率大幅下降，抑制了進口需求，壓低了總需求。據凱投宏觀（Capital Economics）的統計，6月的新興市場的進口移動均值同比降低13.2%。

「新興市場進口崩潰反映出更為根本的需求下降，因資本外流迫使國內需求萎縮，同時大宗商品價格走低侵蝕了大宗商品生產國的收入，」凱投宏觀首席新興市場經濟學家Neil Shearing對英國《金融時報》表示。「到目前為止，沒有什麼跡象顯示我們已經觸底。」

「新興市場貨幣眼下面臨著最糟糕的風暴，」法國興業銀行策略師Bernd Berg表示。「對全球經濟增長的擔憂主要由新興市場國家的顯著放緩驅動，而發達國家的溫吞復甦不夠強勁，不足以抵消中國和其他新興國家的疲弱。」

據追蹤主要新興市場貨幣的彭博指數顯示，由於受到經濟增速放緩和大宗商品價格下跌，以及人民幣意外貶值的影響，新興市場貨幣在上週下挫0.95%，跌至歷史新低。

新興市場貨幣在上週下挫0.95%，跌至歷史新低。（網路圖片）

投資者依舊認為美聯儲將會堅持按原計畫進行九年來的第一次加息，迫使資本流出新興市場。聯邦利率期貨合約的交易員們認為，美國央行在今年年底前加息的可能性為75%。花旗集團（Citigroup Inc。）G10外匯策略全球主管Steven Englander此前對彭博表示，「在新興市場貨幣成為強勢買入貨幣之前，我們至少還要再經歷一段痛苦的時期。」

新興市場的拋售也標誌一個資產輪動大週期的結束，正如美銀所言：

「新興市場/發達市場結構性拐點的出現，均與國際重大地緣政治事件有關，正是這些事件和政策啟動或終結了美元長期漲跌週期，比如70年代佈雷頓森林體系，80年代拉美債務危機，90年代亞洲金融危機，2008年雷曼危機。」

所以對那些尋找拐點，押注新興市場的投資者而言，「配置資產要等待事件發生（比如美聯儲加息、中國政策大轉變），從而尋找美元峰值，以及新興市場廣泛投資機會。」美銀建議到。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)