中國經濟預判：處在令人驚訝的艱難當中

【看中國2015年12月30日訊】瑞信董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬近日於新浪博客發文，分析今年中國經濟及對2016年中國經濟做出預判。

陶冬表示，中國經濟在2015年充滿了意外，股市暴漲暴跌、人民幣升值預期終結、四萬億元人民幣地方債置換、國企和地方大面積怠政。

陶冬認為今年市場對中國經濟的焦點集中在增長動力之上，但是目前市場對於宏觀環境的關注可能會減少，大家意識到貨幣政策的邊際效應遞減。而企業的現金流正在迅速惡化，而且風險可能由一家企業迅速傳導到一批企業身上，傳導到銀行賬面上。製造業名義GDP增長的惡化程度遠遠快過全國實質GDP，凸顯出製造業目前所面臨的窘境，部分企業開始借錢發工資了。

無獨有偶，瑞士信貸日前在一分報告中表示，中國企業目前利潤狀況下降厲害，部分企業甚至需要借債支付員工工資，雖然今年當局推出大量經濟刺激措施，但是對於實體經濟的刺激作用並不明顯，私營部門對政府刺激響應熱情不足，銀行放款意願不高。

目前製造業利潤表現不佳，因而私營部門似乎沒有強烈的意願投資；房地產開發商為了去庫存也減緩了建築活動。從企業財務健康狀況以及銀行資產負債表來看，情況依然悲觀。部分企業如今還靠借債支付工資，企業資產負債惡化很可能是2016年的主題。

另據《第一財經日報》報導，中國製造沒有欠薪企業只有30%左右。大陸製造業部分公司長年擴大產能所帶來的資金缺口目前已經超過所能負荷的範圍。

例如，投影行業的明星公司--雅圖數字視頻技術有限公司，從2005年開始，投入大量資金進行投資併購。今年9月發布《雅圖告全體員工書》，對人員進行精減，並且承諾員工欠薪將於2016年中國新年前發放。上個月，雅圖被裁員工曾到公司門口追討欠薪。

有製造業業內人士表示，在中國製造業內，雅圖的情況不是個例，他說：「目前行業內沒有欠薪企業只有30%左右，今年經濟不景氣，這種情況有所加重。」

(文章僅代表作者個人立場和觀點)