熔斷機制之父：中國完全搞錯了(圖)

隨著「熔斷」機制失敗，人民幣持續貶值，外界高度關注中國經濟與金融市場的未來走向。（網路圖片）

【看中國2016年01月10日訊】自進入2016年以來，中國股市4個交易日內兩日大跌、並觸發熔斷機制，兩次提前收盤。一時間，中國大陸證監會推出的「熔斷機制」，成為外界關注的焦點。日前，股市熔斷機制首創者美國前財長尼古拉斯．佈雷迪也對中國股市遭遇挫敗進行分析。

彭博新聞社報導，1月7日，尼古拉斯．佈雷迪對近期中國股市發生的熔斷問題進行分析，他說「中國證監會完全錯了，他們需要一套恰當反映其市場的熔斷機制。」股指暴跌7%在美國實屬罕見，但中國股市在過去一年中經歷7次7%左右的下跌。因此，金融市場的分析師普遍認為，熔斷機制的門檻是否過低，反而促使股市加速下跌，加劇股民的恐慌情緒。

熔斷機制最早於1987年由美國紐約股票交易所提出，當時為避免發生類似「黑色星期一」的股災。1997年10月27日，佈雷迪領導的一個委員會首次幫助美國股市實施了暫停交易的措施，當時道瓊斯指數暴跌554點。那次股指下跌7.2%，與中國滬深300指數1月7日的跌幅幾乎相同。

此後，美國股市持續10年走高，而美監管機構和證交所也通過一項修訂：如果道指下跌10%，將暫停交易1小時；下跌20%，暫停交易2小時；下跌30%，當天提前收市。

這次中國股市在2016新年伊始之際，接連4個交易日內兩日大跌、並觸發熔斷機制。雖然中國證監會緊急宣布，8日開始暫停實施熔斷機制，但同時強調，熔斷機制不是市場大跌的主因。

香港《明報》1月9日發表評論文章稱，這次熔斷機制引起A股軒然大波，問題或許不在熔斷機制，而是陸股本身的「痼疾沉痾」所致。

文章稱，肖鋼自擔任證監會主席以來，一直特別注重股市的風險控管。A股指數熔斷機制則是肖鋼籌謀長達3年的一個重要制度。早在2013年8月「光大烏龍指」事件後，肖鋼就有意要對A股市場動輒暴漲暴跌的特性，進行制度性的風險控管。

因此，目前令金融界擔憂的是，央行的態度到底是開放，還是更保守，中國的金融改革能否成功走向自由化與國際化。也有評論人士指出，中國的金融改革，得先從政治改革的自由化先做起，才能走出真正的新格局。