為什麼說油價低於27美元是個大麻煩(圖)

【看中國2016年01月22日訊】國際油價近日持續徘徊在27美元/桶下方，別以為這能降低工業成本刺激經濟復甦。如此低價可不是什麼好事。

別抱著低油價能降低工業成本的幻想了，那只是短期的利好罷了。因為，只有很少幾個國家能在低於27美元的市場價格情況下繼續開採石油，包括沙特、伊拉克、伊朗、科威特等。如果油價長期在27美元以下，到時候，也只有這幾個國家能夠繼續提供原油，供應減少當然意味著油價上漲。

多數產油國的成本超出27美元（網路圖片）

需要說明的是，上圖僅僅是基於技術開採成本的基礎。很多原油生產商特別是非OPEC國家的獨立企業還需要計入其他成本，比如稅費、借貸帶來的財務費用等等。這就是說，一旦油價跌破技術開採成本線，理論上早就超過了綜合成本線，生產商早就虧錢了。長期低油價可能迫使一些企業停止生產甚至陷入倒閉窘境，屆時，政府稅收受到影響，失業人口也會增加。

不過，停止生產並不是一件容易的事。石油生產系統有內置性延遲，啟動新的石油開採項目常常要花費數年時間。而一個運行當中的油井也不會僅僅因為產品價格較低而停工，油井項目繼續運行的原因之一還在於項目債務的存在——無論該項目是否繼續運營，項目方都必須為該項目的貸款償還利息。

低油價也將給金融系統帶來風險，雖然短期內，這種傳導速度不一定會很快。由於產油國通過主權財富基金獲得的收益來抵消低油價造成的政府收入減少，因此，一些可以在低油價情況下繼續獲得政府兩年或以上的融資服務。

石油企業債務違約也是造成金融風險可能的來源之一。如果銀行不繼續為國際航運提供款項保證服務，這樣的問題可能影響所有的石油公司，屆時，就不僅僅是金融難題了。還有一種可能是：一些國家的監管機構可能允許寬鬆處理石油公司貸款，直到問題變得大到無法隱藏。

石油進口國常常在油價逆轉跌勢、確立反轉態勢上漲的時候陷入經濟衰退。這是由於工人工資並不會隨著油價上漲而上漲。結果就是，工人們發現，他們無法自由購買儘可能多的物品了，因此必須削減開支。購買力削減將導致商業活動出現問題，從而令企業被迫以一種或幾種方式來降低成本，包括削減投資和開支、減少僱員工資、裁員、業務外包等。

Joseph Tainter在《複雜社會的崩潰》中指出，一旦收益逐漸減少，對應的解決方案就變得更加複雜。政府項目就會變得越來越重要，稅收通常會增加。精英級勞動力變得更加重要，一些企業的規模會因為馬太效應而變大。這種不斷增加的複雜性會導致更多經濟產出注入經濟領域，而不是增加非精英勞動力的薪資。由於非精英工人如此之多，他們失去工作很可能導致其購買力降低，這將對房地產、汽車等行業產生不良影響。

使問題複雜化的是，經濟不斷需要刺激，以此保持原油和其他大宗商品的價格維持在足夠高的水平上，繼而刺激生產。刺激似乎是以前所未有的高負債和低利率構成的。這種組合顯然不可持續，部分原因是它導致不良投資，還有一部分原因是它會引發債務泡沫。

目前看來，尚未有很好的解決方案，這是讓人最擔心的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)