大陸數百家「殭屍企業」還在A股「吸血」

【看中國2016年04月11日訊】「殭屍企業」是指那些無望恢復生機，但由於獲得銀行貸款或政府的支持而免於倒閉的負債企業。

大陸國企上市公司佔A股總市值71%，然而數據也表明很多的上市「殭屍企業」連續多年通過政府補貼、保殼等手段繼續享受A股融資便利，擠佔金融資源同時也給金融系統帶來風險。

目前，國有產能過剩的「殭屍企業」，不僅佔用信貸資源，也給資本市場累積風險。它們一邊在A股市場持續融資，一邊每年從政府手中獲得大量補助。

日本經濟新聞網4月7日報導，經過匯總的中國經濟學家調查顯示，對於中國清理產能過剩的「殭屍企業」，多數經濟學家預測要3∼5年左右才能實現，也有慎重的觀點認為需要5∼10年。

瑞穗證券亞洲公司的瀋建光表示，清算殭屍企業會增加不良債權，還可能導致信用萎縮，這顯示了清理殭屍企業的難度。

中國《經濟參考報》4月7日報導，A股已有265家上市公司淪為資本市場上的「殭屍企業」，其負債率高企，存貨金額不斷上升，擠佔了大量金融資源的同時也給金融系統帶來了風險。

據統計，從負債水平來看，截至2015年第三季度末，265家上市公司整體資產負債率達到了68.65%。這些企業靠舉債維持生存，連續多年通過政府補貼、保殼等手段繼續在A股市場享受融資便利。自2012年以來，這265家上市公司中，有133家進行了增發募資，合計募集資金達到3,281.35億元（人民幣，下同），獲得政府補貼426.52億元。

「殭屍企業」背後也隱藏了銀行不良貸款率快速攀升的隱患。銀監會數據顯示，2015年第四季度末，商業銀行不良貸款餘額12,744億元，較2014年底大增51.2%；商業銀行不良貸款率1.67%，較2014年底上升0.42個百分點。

這些公司對資本市場大量「抽血」之後，部分上市公司效益並沒有好轉，甚至有進一步惡化的趨勢。以首鋼股份為例，2014年，首鋼股份合計募集資金99.65億元，但從淨利潤指標來看，2014年，首鋼股份實現歸屬於母公司股東的淨利潤6,264萬元，2015年前三季度，則虧損了5.67億元。

隨著2015年年報披露高峰期的來臨，眾多面臨退市風險的公司正在籌劃資產重組。其中一些瀕臨退市的公司已收到了大額政府補助資金。

中共社科院金融研究所金融市場研究室副主任尹中立稱，A股殭屍上市公司主要分布在鋼鐵、煤炭、水泥等重資產行業，連年虧損且面臨去庫存壓力，維持其正常運行需要很大的現金流，能夠存活至今主要依靠政府之手托住。

武漢科技大學金融證券研究所所長董登新認為，政府之手不退出，「殭屍上市公司」就不能高效退市，這無疑是在誤導投資者，慫恿投機賭博，扭曲股價信號，股票市場的資源配置功能也被扭曲。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)