標準普爾再次對中國主權信用評級

【看中國2017年2月1日訊】國際評級公司標準普爾日前公布了對中國長期主權信用評級為「AA-」，對中國的匯款和可兌換性風險評估（匯兌風險評估）也為「AA-」。

據路透社報導，標普全球評級1月26日宣布，確認對中國的「AA-」長期主權信用評級和「A-1+」短期主權信用評級。對長期評級的展望仍為負面。對中國的匯款和可兌換性風險評估（匯兌風險評估）為「AA-」。

標普在解釋原因時表示，因為預計中國的經濟增長速度將保持在每年5.5%或以上的水平。考慮到外部經濟環境的不確定性，中共政府可能需要保持高額公共投資才能支撐起這樣的增長速度。在這種情形之下，政府和企業的槓桿率將進一步升高，投資率可能會繼續高於可以持續的水平。所以，此類趨勢可能會弱化中國經濟應對衝擊的韌性，限制政府的政策選擇空間，增加趨勢增長率出現更大幅度下降的可能性。

標普認為中國的國有企業改革的速度和力度可能不足以緩和信貸驅動增長帶來的風險。而且部委與國務院之間的協調存在問題，有時候導致政策的實施不可捉摸、讓人措手不及。且中共政府尚未建立一個有效的溝通渠道來向市場傳達政策意圖，有時候這會加大金融市場的波動。

再有，中國缺乏通常由信息自由流動帶來的制衡。隨著時間的推移，這些特徵可能會帶來資源錯配，助長不滿情緒。

標普預計，雖然未來三年終端消費對經濟增長的貢獻將會上升。但國內投資總額佔GDP的比例可能將保持在40%以上，未來三年中國信貸增長速度將超過名義GDP增長速度。因為如果要完成中共政府提出的第十三個五年規劃提出的目標，2016年至2020年平均年增長速度至少需要達到6.5%左右。實現這樣一個增長速度需要這一時期的信貸增長速度超過名義GDP增速。

標普表示，對中國的評級反映了對中共政府改革日程、經濟增長前景、強勁外部指標的看法。除此之外也考慮了某些弱於相似評級國家常見水平的信用因素。比如，中國人均收入更低，透明度更低，信息流動更受限制。

去年3月31日，標普發表聲明表示，將中國的主權信用評級展望從「穩定」下調至「負面」，並確認中國的長期信用評級仍然是AA-。

標普當時表示，中國的經濟和金融狀況給政府信用帶來的風險正在逐漸增加，這個風險在於政府和企業的槓桿率正在惡化。而這種風險可能導致標普未來或對中國AA-的信用評級進行下調。中國的債務負擔將繼續增加，2016年的負債是GDP的165%，預計到2019年將達到GDP的180%。

在此之前的去年3月2日，另一家國際評級機構穆迪公司也將中國的主權信用評級展望由「穩定」下調至「負面」。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)