美聯儲議息會議後的表態令人大吃一驚(視頻)

美聯儲議息會議召開，毫無懸念的再次加息。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2018年6月15日訊】美聯儲議息會議召開，毫無懸念的再次加息，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間上調25個基點到1.75%至2%的水平，這是自2008年金融危機爆發以來，首次重新回到2%的整數關口。這也是美聯儲的第7次加息了。此外他還同時宣布將超額準備金率提高20個基點。

以上內容相信都在全市場的預期當中，但是美聯儲隨後的表態，卻讓人大吃一驚，美聯儲預計到2018年底，聯邦基準利率將達到2.375%，按照美聯儲每次上調25個基點的節奏，極有可能後面還有兩次加息，也就是說整個2018年將加息4次，超出了原來3次的計畫。另外，對於2019年的加息節奏，美聯儲的預期也加快了，原來是說明年加息2次，而本次議息會議後，預計明年將加息3次。

美聯儲主席鮑威爾在發布會中表示，聯邦公開市場委員會對中性利率有一個寬泛的預估區間，利率將「相對迅速地」達到中性區間，當利率接近中性水平時，在決議聲明中保留「寬鬆」措辭也就不在合適，縮表正穩步推進。美國的參考目標就是PCE核心通脹，要把他控制在2%左右，只要超過這個數，美聯儲就會加快加息的頻率。目前PCE指數已經漲到了1.8%，所以美聯儲的點剎，也就越來越急促了。

那麼我們可以算算，也就是說2019年末，美聯儲還有5次加息，也就是將利率再提高1.25%，那麼聯邦基準利率將達到3-3.25%這個區間，而反觀中國央行現在給的基準利率只有1.5%，各家銀行，為了攬存需要，已經紛紛自己上調存款基準利率，但上調後也頂多就到2%，所以可以預見的是中美的基準利差，從這個月開始已經拉開，這就逼著中國央行必須盡快做出決定，上調存貸款基準利率了。

其實道理很簡單，那邊現在存款利率優勢，如果再等到美元開始上漲，那麼你如果有閑錢，是不是也要找個存款利率高，而且不斷升值的地方呢？所以財富會從中國撤出，流回美國，這是一場財富爭奪戰，而受到衝擊的又將是我們的外匯儲備。

現在央行一定很糾結，如果加息，那麼擔心市場利率會上行，市場利率上行，就會對經濟形成進一步的壓制，我們的復甦就更困難了，各行各業都會出現資金困難，從而自己引爆債務風險。現在我們的企業負債率依然居高不下。但不上調基準利率又不行，未來的路只有一條，那就是一邊跟隨美國加息，減小中美利率差，也縮小基準利率與市場利率差，讓資金重回中國的銀行體系，另一方面還要通過降低存款準備金率，給市場輸血。維持市場利率平穩，更要穩定預期。現在應該慶幸，我們的存款準備金率還很高，未來還有很大的下降空間。

但是，香港恐怕就沒這麼樂觀了，中國香港跟美國實行聯繫匯率制度，美國的利率政策，香港都會跟隨，如果按照這個節奏加息，香港未來一年半壓力巨大，首先會壓垮的就是香港樓市，這麼密集加息的舉措，會讓香港購房者每年多還1個百分點的利息，佔現有房貸的3-4分之一，很多家庭恐怕就要還不起貸款了。一旦發生斷貸，那麼香港的樓市恐怕就要出問題。

中國內地也是如此，現在央行每次都會提高借款便利的利率，來緩解這種壓力，銀行們去央行的借款已經越來越貴了，而銀行們自己也在上調存款利率，這其實跟直接加基準利率是一樣的效果，其實已經算是變相加息了，只是不明說而已。中國央行之所以能挺著不明確加息，就是因為美元這個核武器還趴著沒動，一旦美元開始再次百點衝刺，那麼估計中國央行也就肯定挺不住了。到時候會撕下最後一絲偽裝。

中國央行如果跟隨美聯儲加息，那麼對於樓市肯定是重大利空，任何一次樓市泡沫都是因為加息刺破的，中國也不例外，當年海南樓市泡沫，同樣是因為連續加息之後，出現了遍地爛尾樓。如果上歲數的人應該還有印象，購房者的房貸壓力會隨著加息而加重，你跟銀行簽的合同，是折扣不變，貸款利率受基準利率調整而變化，也就是說如果中國也跟隨美國這麼加息，明年再加1.2%個點，那麼個人住房按揭貸款，差不多要多還20-30%，那麼你應該趕緊算算，每個月是否還能多拿出這麼多的房貸呢？

至於股市和債市方面，我們其實更關注市場利率的變化，比如十年期國債利率，如果加息的同時降准，我們覺得十年期國債利率應該還能維持平穩，那樣對於股市的壓力還好，如果只加息不降准，市場利率飆升。十年期國債收益率再次漲過4%，那麼就麻煩了，估計仍然是股債雙跌的局面。

所以還是維持我們的判斷，加息無牛市，即使加息降准同時使用，估計頂多也就是維持市場利率平穩，現在想快速的把市場利率給降下來，確實可能性不大。市場利率不出現下行趨勢，那麼股市債市頂多也就保持平穩，能走出結構性行情就不錯了，不可能爆發牛市行情，所以不要預期過高。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)