中國又到了應該選擇的時候 保不保匯率？(圖)

自從中美貿易衝突不斷升級，人民幣對美元的匯率也掉頭向下。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2018年6月22日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）自從中美貿易衝突不斷升級，人民幣對美元的匯率也掉頭向下，21日，人民幣匯率創5個月來新低。經濟學家認為人民幣匯率下跌破7是大概率事件。中國需要在保經濟增長、房價和匯率之間做出選擇，中國金融官員的文章引發關注。

6月21日，在美元走強之際，在岸人民幣兌美元匯率跌破6.50關口，幾乎抹去了今年以來的全部升幅。這是5個多月來的最低水平，與一週前相比，人民幣兌美元匯率下跌1.5%。

近期人民幣匯率頻頻出現劇烈變動。中國央行21日將人民幣兌美元中間價下調120基點，報6.4706。上一跤易日（20日）中間價6.4586。上一跤易日官方收盤價報6.4715，上一跤易日夜盤收盤價報6.4750。

有部分分析人士認為，美元持續走強是導致人民幣貶值的主要原因。4月中旬以來，美元指數自低位快速上漲。進入5月後，該指數依舊漲勢不改。3月22日，美聯儲開啟年內首次加息；6月14日，美聯儲再次宣布加息25個基點至1.75%-2%，並將2018年全年的加息預期提升到四次。更高的利率推動了美元進一步走強。

另有部分分析人士認為，中美貿易衝突導致市場的情緒不佳。中國外匯分析人士韓會師發文稱，即期匯率持續在中間價上方運行，並且是在有些「定價偏低」的中間價上方運行，可能意味著市場總體上對人民幣的情緒仍然偏空，市場結售匯偏逆差的概率較高。

路透社引述一位中資銀行交易員報導稱：「一季度人民幣漲得厲害，二季度以來市場也不相信人民幣會快速貶值，還是有支撐。這幾天有點相信，是因為中美貿易形勢惡化……如果貿易戰深入，貶值也是一個很好的辦法。」

回顧中美貿易衝突的時間表，可以看出4月2日是重要的匯率轉折點。4月1日深夜,中國宣布對自美進口的128項產品加徵15%或25%關稅。這也是貿易摩擦升級的標誌，加征關稅從鋼鐵和鋁等產品擴展到更大範圍。

4月2日，人民幣一改年初以來的升值態勢，掉頭開始貶值。儘管以美元計價的4月中國出口同比增長12.9%，進口同比增長21.5%，但是，人民幣對美元匯率卻開始一路向下狂奔。從那時起，在不足3個月時間裏，人民幣匯率已經下跌了二千多個基點。

6月20日，李克強主持召開國務院常務會議，會議提出將「運用定向降准等貨幣政策工具」。

據《證券時報》6月21日報導，海清FICC頻道全球首席經濟學家鄧海清認為，從以往經驗來看，定向降准距離落地往往只有一週左右的時間。這是跟隨經濟形勢的變化，採取相應的貨幣政策。並且人民幣匯率下跌破7是大概率事件。在中美經濟走勢分化、中美貨幣政策分化、美元升值週期下，中國政策層絕不應重演2014-2016年的「棄外儲、保匯率」悲劇，而是應當效仿歐洲、日本（2014-2015年歐元、日元大幅貶值20%，反而促進了歐洲、日本的經濟），應避免對外匯市場的常態化干預。

中國需要在保經濟增長、保房價和保匯率之間做出選擇，這是很有難度的事情。今年是中國承諾的金融開放年，怎麼進行一貫的資本管制，就到了考驗中國央行智商的時候。

《看中國》特約評論員唐新元認為，中國樓市目前已經被限售等政策「凍」住，鎖定了流動性，那麼中國央行將在匯率上花些心思。貿易戰最後一定會落到金融戰上。美元指數向上拉升，新興市場國家就一片告急之聲，阿根廷、土耳其等央行都叫苦不迭。從歷史上來看，每次美元走強都使一些國家資本大量流出產生各種危機。

中國金融官員撰文似乎做出表態，將對匯率採取更多措施。

6月21日，中國財政部金融司司長王毅稱，如果在監管不完備、市場不成熟、國內企業抗衝擊能力較弱的情況下，貿然像小國開放型經濟體那樣徹底放開匯率、利率等關鍵調控要素，不僅不利於中國經濟發展，反而可能會產生較大衝擊，形成新的風險。

王毅署名文章寫道：「近十年來，我國金融業增加值佔GDP比重平均水平為6.97%，高於發達國家的歷史水平。這種趨勢對不對，是不是可持續，也需要思考。」

文章並稱，回顧中國國情，近兩年的「金融熱」和金融亂象，已經說明瞭金融和經濟本末倒置可能產生的危害和風險。在實體經濟方面，實體企業大量投資金融，甚至放棄主業全力投入金融領域，導致產業空心化和金融過熱。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)