中國的去槓桿化在保經濟增長措施下已偃旗息鼓

【看中國2018年7月27日訊】（法廣RFI）美國彭博通訊社在一篇分析中指出，在中美貿易戰沒了期的情況下，中國近日推出的連串保經濟增長措施，已經意味中國主席習近平的去槓桿化已名存實亡，或最低限度已被打落冷宮。

報導指，中國推出的經濟促進措施，從金融政策、到貨幣政策以及信貸政策，都有轉向寬鬆的趨向，這無疑對早前大肆宣傳的企業去槓桿化，造成了困境。

報導指，事實上大陸股市已經因為這次的保經濟措施，再度出現好幾個月來罕見的一片生機，滬深300指數星期二上升了1.6%，是自從2016年8月中旬以來，第一次出現一連3日的連續高收。上證指數在同一天亦上升1.6%，是2016年3月以來的最高點。鐵路建造商和原料商品生產商的股價表現最好，反映市場期待中國政府將對基本建設的投資有所大幅增加。

中國保經濟措施帶來股市向好，債券下跌，但同時將人民幣匯價推低至13個月來的新低。

報導指，這又引申出另一問題，即中國是否再次試圖操控人民幣的匯價？從6月中至7月底，人民幣兌美元已經跌了5%。這是自從2015年以來人民幣最大的跌幅，當時人民幣的突然貶值導致股市幾乎崩盤。中國官員強調他們極力維持人民幣匯率平穩，而經濟專家也認為，人民幣適當的下調是合理的，但由於更便宜的人民幣將對中國出口貨物的價格更具優勢，中美爆發貨幣戰的可能亦不能輕視。

由於人民幣並不是自由浮動貨幣，而是透過一個半透明機制來決定每天的匯率，人民幣目前下滑的勢頭，最少可以說明是中國政府所容許下發生的。從6月中開始，人民幣即開始下滑，儘管中國的領導人一直都希望有一個更具彈性的機制，但時機上，卻正值中美相互進行貿易戰的同時，從而引起中美雙方可能爆發貨幣戰的憂慮。

美國總統特朗普在7月19日公開表示，中國的貨幣「好像石頭般的下跌......將美國被逼處於一個不利的地位」。

彭博通訊社早前引述外匯市場專家指出，人民幣對美元的匯率一旦跌破6.8的關卡，或意味雙方將觸發貨幣戰。至星期二上海時間下午4點57分，人民幣的匯率已經跌至6.8178。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)