如何判斷一隻股票價值被低估或高估？(圖)

股票估值一直是投資中的難題。（圖片來源：danielskyphoto/Adobe Stock）

【看中國2019年10月11日訊】股票估值一直是投資中的難題。寧要模糊的正確，不要精確的錯誤，股票價值不是一個絕對的數字，而是一個動態的區間。

那麼，我們如何判斷一隻股票被低估或者高估？財務上有一種絕對估值方法，叫做未來現金流貼現法，反映的是一家公司創造現金的能力，以此來計算其價值。然而，於多數普通投資者而言，根本沒有足夠的時間去專研複雜繁瑣的財務數據。有沒有更簡單的方法呢？

有，俗話說「化繁為簡」，我們又不是專業的機構，何必搞這麼複雜。平時我們在聽別人在講股票，時不時聽到市盈率多少，估值怎麼樣。沒錯，中國投資人常用的簡單估值方法，就是市盈率，也就是PE。

市盈率的不適用範圍

不是所有股票都適用PE。第一，週期性的股票不適合，因為這類股票具有週期性，經濟好的時候，業績好，市場率低，經濟下行時，可能會虧損，市盈率變為負的了。好比如煤炭、鋼鐵、有色行業，在前幾年產能過剩，行業內公司幾乎都是虧損的，然後要進行供給側改革，壓縮產能，加速中小企業產能出清，產品價格上漲，帶來龍頭企業的業績反轉，市盈率轉正，並且都挺低的，但不代表股價現階段能有好的上漲機會。

業績波動幅度太大的上市公司，不適合用市盈率是判斷估值。這是很好理解的，比如一家公司去年虧了幾千萬，今年賺了幾百萬，PE一負一正，怎麼對比呢！一家公司的生命週期，分為初創期、成長期、成熟期和衰退期，衰退期的公司，就會想著怎麼革新，尋找新的利潤增長點，在這過程中，業績就會存在很大不確定性，PE也就比較難定性。

市盈率的使用方法

市盈率是相對估值，但看絕對的數字，看不出什麼結果來，而是通過對比的方法，來進行動態判斷。市盈率對比分為橫向的對比和縱向的對比。橫向的對比，指的是上市公司的市盈率與所屬行業的平均市盈率進行比較。成熟的企業市盈率一般都會低於行業的平均市盈率，因為行業的平均市盈率被市盈率偏高的成長企業拉高了，所以，按照這種規律，一旦發現成熟型的企業市盈率高於行業平均市盈率，那就意味著被高估，即可考慮賣出或者減倉。相反，一家成長性的企業，在業績高速增長時，市盈率低於行業平均的水平，那就意味著被低估，可考慮布局。

市盈率的縱向對比，是指上市公司當前的市盈率與近幾年平均市盈率的對比，我們可以用近3年和近5年的平均市盈率。如果上市公司的市盈率，低於平均市盈率，意味著被低估了，反之，則是被高估。

此外，我們還需要記住，估值是動態的，不是一成不變，也不是一個數字，而是波動的區間，今天的低估可能因為明天業績大幅下滑而被高估，我們需要靈活應用。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)