中國正奔向負利率時代 房地產會怎麼樣？(圖)

中國正奔向負利率時代，房地產有升值空間嗎？（圖片來源：PerfectLazybones/Adobe Stock）

【看中國2020年1月7日訊】2020年伊始，中國迎來了首輪全面降准。1月1日，中國央行宣布於2020年1月6日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點，釋放長期資金約8000多億元。

此外，受經濟下行壓力影響，市場還預計美聯儲在2020年還會降息1-2次。可見，負利率時代將不可避免！

為什麼說現在是負利率時代？

一方面，去年以來全球多個經濟體陸續降息，有的採取了零利率甚至負利率。美國去年也連續3個月下調利率75個基點。在這種低利率環境下，中國再次跟進降息只是時間問題。

另一方面，去年下半年以來居民消費價格指數（CPI）持續上漲，11月已突破4.5%，創2012年1月以來新高。雖然CPI上行受豬肉影響較大，但相比持續下滑的理財收益率來說，物價還是在上行週期內。

當名義利率（市場利率）低於通貨膨脹率（CPI）時，實際利率（投資收益率）則為負利率。現在的情況就是這樣，市場利率持續走低，CPI持續走高，導致資金希望尋求更高的資產收益。

把負利率演繹到極致的是日本（實行零利率政策），一般來說你把錢存在銀行，銀行用你錢去投資，放貸，然後給你利息作為回報；然而未來卻是你把錢存銀行，非但沒有利息，反而你還要給銀行收利息和管理費。

房地產有升值空間嗎？

理論上，負利率時代來臨，現金存款變相貶值，資金會不斷流入其他投資領域，使得房地產市場的投資價值開始凸顯。理由如下：

首先，房產是實物不動產，在貨幣貶值情況下，實物資產可以起到保值或升值的作用。其次，市場利率的走低，使得房地產企業融資成本降低。因為房地產是典型的資金密集型行業，負利率使得房地產企業融資成本進一步下降，有利於房地產企業更容易獲得資金來實現擴張。再者，老百姓在負利率情況下，更傾向於理財基金、房地產等資產，以尋求更高的收益。

中國國家統計局歷史數據顯示，1987年以來，在中國4次負利率期間，國內商品房平均價格分別上漲了60%、34%、12.8%以及15%。也就是說，當市場利率趨於下行的話，房地產上漲的概率更大。

但是，此輪房地產市場週期與此前普漲的市場格局不一樣，因為在這輪房地產週期上漲前期，剛需較多的一二線城市房價上漲速度很快，三四線城市房價因為棚改貨幣化，同樣也上漲了不少。但現在看來，樓市調控並無全面放鬆跡象，房貸利率甚至在利率大環境向下的背景下依然維持在高位。

此外，目前中國內地城市發展分化情況現象嚴重，三四線城市由於棚改任務「打折」面臨著去庫存壓力，房地產行業供求差異大。因此房地產在此輪負利率行情下，即使政策有邊際寬鬆，也很難出現之前的普漲行情。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)