為保地方債放量發行 中國央行5天放水7900億(圖)

為保地方債放量發行，中國央行5天放水7900億元人民幣。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2022年2月27日訊】（看中國記者丁曉雨綜合報導）中國央行2月25日公告稱，為維護月末流動性平穩，央行以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作，中標利率為2.10%。當日公開市場實現淨投放2900億元，本週五個交易日累計投放8100億元，淨投放達到7900億元。

據《券商中國》報導，2月25日，中國央行公告稱，為維護月末流動性平穩，央行以利率招標方式開展了3000億元逆回購操作，中標利率為2.10%。由於25日有100億元逆回購到期，中國央行當日公開市場實現淨投放2900億元（人民幣，下同）。

本週以來，中國央行不斷加大逆回購投放力度。2月21日，央行7天逆回購操作量100億元；2月22日，央行開展了1000億元7天逆回購操作；2月23日、24日，央行連續兩日開展2000億元7天逆回購操作。

以此計算，本週五個交易日累計投放8100億元，剔除到期的500億元，淨投放達到7900億元。

報導說，中國央行公開市場連續加碼淨投放，是對沖月度繳稅和跨月因素，銀行間市場流動性整體緊平衡。

專業人士表示，進入2月中下旬以來，隨著稅期因素影響，市場流動性需求壓力增大。繳稅會對市場帶來「抽水」效應，影響市場流動性數量。央行此舉是為穩定市場流動性供求，維護市場穩定。

但有報導說，中國央行本週在公開市場操作持續加力，而且在上日千億的基礎上翻倍，並不僅僅是稅期因素。

據《界面新聞》2月25日報導，有分析師認為，近期地方政府債放量發行才是導致資金面緊張的主要原因之一。

財政發力需要寬貨幣支持，為配合國債、地方債的發行，央行往往採取寬鬆的貨幣政策，加大逆回購操作力度是選項之一。

有機構分析師表示，本週新增地方政府債的發行量升至2426億元，較上週躍升近2000億元。

此外，還有分析師指出，近期俄烏邊境衝突加劇，對金融市場情緒有負面影響，最近三個交易日，上證綜指累計下跌了1.74%。中國央行加大公開市場操作是想穩定市場情緒。

《界面新聞》報導說，儘管央行加大「放水量」，但銀行間關鍵利率——以利率債為質押的7天期回購利率DR007——不升反降。截至2月25日11：45分，DR007報約2.39%，高於2月21日（週一）2.11%的報價，也遠超7天期逆回購利率2.10%。

據《券商中國》報導，2月25日短端利率全線上行。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）隔夜上行3.4個基點，報2.231%。7天Shibor上行13.5個基點，報2.322%。從回購利率表現看，DR007加權平均利率上升3.55基點至2.3402%，高於政策利率水平。上交所1天國債逆回購利率（GC001）上升至3.36%。

對此，專家的解釋是，市場利率不會立刻回落，流動性壓力需要時間來消化。

下週，中國央行公開市場有8100億元逆回購到期，週一至週五分別為100億元、1000億元、2000億元、2000億元、3000億元。對於央行是否會下調逆回購操作量，分析師看法有所分歧。

有分析師認為，在美聯儲貨幣緊縮即將到來、地緣溢價導致油價高漲等因素影響下，短期內逆回購操作量可能還會維持在每日千億量級。

但也有分析師預計，繳稅因素消退後，資金利率將逐步回調，中國央行逆回購操作有可能也會逐漸恢復至低量。

不過多位專家認為，2月15日，在流動性較為充裕的情況下，央行仍選擇增量續作MLF，傳遞出明確的寬信用信號。預測未來貨幣政策仍處於「放水」狀態，不排除上半年進一步降准降息的可能。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)