家樂福和蘇寧：誰拖累了誰？(圖)

【看中國2023年9月22日訊】隨著北京最後一家在營家樂福門店也宣告停業，家樂福在中國的商業版圖已經幾近崩碎。

北京曾見證了家樂福在華的起步全過程。1995年的聖誕節，家樂福北京創益佳店正式開門迎客，這是家樂福在中國的第一家門店，也是中國第一家外資連鎖超市。但是，經過了28年的浮沉，家樂福最終還是撤出了曾經的先頭陣地。

根據蘇寧的年中報顯示，截至2023年6月30日，家樂福中國門店還剩下41家，但要是按照上半年家樂福在全國的閉店速度來看，這剩下的41家門店，可能都很難撐到年底。

家樂福在中國不是沒有過輝煌時刻，疫情前的2019年，家樂福在全國還擁有235家門店，但是近幾年來的關店潮，已經讓家樂福這家曾經的商超巨頭搖搖欲墜。尤其在北京、廣州、深圳這些超一線城市，家樂福的門店已經全部歇業，甚至連一家形象店都沒有留下。

時間回溯到2019年6月，家樂福中國作價48億元人民幣，向蘇寧出售了80%的股份。作為當時電商行業的「老三」，蘇寧的入主一度被認為會是家樂福新的起點，但是幾年時間過去，家樂福江河日下，蘇寧也已日暮途窮。

這場曾經被看好的聯姻，最終還是沒能收穫美滿的結局，這其中的緣故，到底是家樂福拖累了蘇寧，還是蘇寧帶垮了家樂福呢？

家樂福早露頹勢

需要注意的一點是，2019年蘇寧收購家樂福的時候，其實家樂福已經在走下坡路了。

2010年前後，紅極一時的家樂福就開始展露出了衰退的跡象，作為最早把「大賣場」概念引入中國的零售商，家樂福的銷售額、門店數量、單店業績卻先後被大潤發、沃爾瑪、華潤萬家等後起之秀超越。

到了2017年，家樂福中國的虧損已經達到了10.99億元，2018年雖然有所收窄，但虧損幅度仍有5.78億元之多。

這個時候的家樂福，事實上處於一種「再不找接盤俠，馬上就賣不掉了」的尷尬境地之中。而蘇寧的出現，正是家樂福心目中踏著五彩祥雲的蓋世英雄。畢竟，對於那幾年的蘇寧來說，25億買PPTV，27億買萬達百貨，42億買天天快遞，再多花個幾十億買個大超市，似乎也不是什麼稀奇事。加上彼時，蘇寧還頂著個「電商老三」的頭銜，阿里收購了大潤發，京東入股了永輝，蘇寧如果不拿下家樂福，似乎也有點跟不上陣型了。

而從實際出發，當時的蘇寧還有超過5000家的蘇寧小店，家樂福則有3000萬的會員用戶，雙方在物流倉儲、供應鏈以及新零售方面，也確實有著諸多想像空間。

蘇寧掌門人張近東當時對於這樁聯姻也同樣是信心滿滿。在蘇寧家樂福2019年四季度工作部署會議上，他曾表示：「未來五年內，在一到三線市場，我們制定了開設300家家樂福門店的發展目標，要爭取實現對沃爾瑪的趕超。」

家樂福進入蘇寧體系後的初期，也確實顯露出了復甦跡象，蘇寧2020年的半年報中曾表示，家樂福實現盈利1億元以上，看似已經走出了虧損泥潭。

但後續的發展卻證明，家樂福的扭虧為盈，僅僅只是曇花一現。後續幾年，家樂福的現實目標已經不是趕超沃爾瑪，而是能否繼續在一到三線市場開店，而當時雄心萬丈的張近東，現在也已經失去了對於蘇寧集團的實際掌控權。

船遲又遇打頭風

家樂福窮途之下委身蘇寧，但其實當時的蘇寧，也並非真正意義上的豪門。

從2014年以後，蘇寧易購已經連續多年無法實現業務盈利，為了避免淨利潤虧損，蘇寧甚至不得不靠出售阿里股票和旗下資產來獲得投資收益。這種停留在賬面上的「財技」，以及張氏父子繼續大手筆的買買買，暫時遮蓋了蘇寧的危機，但是對於家樂福來說，現實卻極為殘酷，除了股權收購之外，蘇寧已經無法持續為家樂福輸血。而且船遲又遇打頭風，此後三年，連鎖超市行業又先後遭遇了社區團購和疫情的衝擊，經營狀況愈發艱難。

2020年下半年，各大網際網路巨頭紛紛跑步進入社區團購行業，新一輪的「百團大戰」瞬間爆發，由於社區團購多以生鮮和快消品為主，與商超大賣場的強勢品類存在高度重疊，不可避免地撬走了商超部分銷售額。

在此影響下，永輝超市、家家悅、大潤發等大型商超均出現銷售額下滑，股價更是跌到了腰斬邊緣，永輝超市甚至在財報中直接把虧損原因之一歸結為「社區團購低價擴張」。而疫情反覆所帶來的影響，雖然也曾讓連鎖超市短暫吃到了「囤貨消費」的紅利，但從長遠上來看，居民的消費能力和消費意願在疫情過後都受到了衝擊，消費習慣會轉向多渠道分流，尤其會傾向於價格更優惠的線上渠道，對於線下商超的熱情進一步降低。

加之疫情曾帶來的人工、運力等保障成本激增，商超雖然營收上升，但毛利率降低，很多大型商超在疫情期間都是連續虧損兩三年。

在行業不景氣的情況下，家樂福中國偏偏又遇上了個處境更加糟糕的金主，蘇寧自身都難以擺脫債務危機，自然無暇為家樂福輸血鋪路，落魄的小姐嫁入了偽豪門，終究不會是一段美滿的姻緣。

誰拖累了誰?

根據蘇寧發布的2023年上半年財報顯示，報告期內蘇寧實現商品銷售收入303.82億元，同比下降7.54%。蘇寧方面表示，這主要是受到了家樂福業務調整所帶來的影響。

此外，家樂福中國閉店帶來的一次性相關賠償等費用支出及計提的商譽減值準備，也大幅拖累了蘇寧的淨利潤率，今年上半年，蘇寧歸屬於母公司股東的淨利潤為虧損19.30億元。

曾經被看好的「雙贏」合作，現在還是演變成了「雙輸」的結局。馬後炮地設想一下，如果當時蘇寧沒有收購家樂福，那麼等待雙方的，又會是怎樣的結局呢？

首先，對於家樂福中國來說，必定還會尋找新的金主接盤，而且大概率還會是網際網路企業。站在當時的行業發展形勢來看，傳統商超轉型新零售是必由之路，與網際網路企業擁抱則是最優解法，永輝超市、大潤發、聯華超市等玩家均是走的這套模式。

但問題的核心是在於，彼時的家樂福中國並算不上是績優股，連年的虧損和糟糕的市場表現，讓家樂福中國無論是在財務數據還是市場前景上，很難吸引到超級巨頭，雖然曾傳出過與騰訊的緋聞，但最終未能成行。

當時，蘇寧願意接盤，加上還有阿里系背景加持，其實已經是較為理想的結局。換言之，即便是其他企業接手，家樂福中國如今的命運可能也不會好到哪裡去。

而反觀蘇寧這邊，如果當時沒有斥資買下家樂福中國，現在的財務狀況會不會更好一點呢？

答案當然也是否定的，張近東該後悔的，不是花錢買了家樂福中國，而是後悔把錢都花在了「買買買」上。

除了前面提到的PPTV、萬達百貨、天天快遞等標的，蘇寧在那幾年還投資並購了紅孩子母嬰電商、義大利球隊國際米蘭、團購網站滿座網、網路廣告公司好耶等，但是這些項目後續都未能為蘇寧創造更多現金價值。

蘇寧的債務危機，不是因為某一筆投資失誤而鑄就的，而是長久以來的沉痾所致，家樂福中國的那40億，只能說是壓倒駱駝的其中一棵稻草。

傳統商超沒落，網際網路經濟退潮，這是近幾年比較明顯的兩大商業趨勢，比較不幸的是，這種趨勢下兩個最大的失意者湊到了一起。時代並不曾拋棄他們，但兩個負數無論是相加還是相乘，都是無法實現增長的。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)