央行节前大放水

【betway必威体育官网 2015年02月05日讯】在1月的经济形势不理想的情况下，中国央行决定，自2月5日起下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。同时，对小微贷占比达到定向降准标准的城商行、非县域农商行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点，对农发行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。

释放流动性6600亿

央行上次全面降准是在2012年5月18日，当时下调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。而此次降准，除对金融机构普降外，还有一个重要的方面是对农发行和符合标准的城商行、农商行的定向降准。

央行降准的消息一出，大家纷纷开始“算账”，普遍认为本次降准可释放资金超6000亿元。有关人士对定向降准部分做了更为精细的测算：截至去年12月底，全部城市商业银行存款规模为11.8万亿，全部农村商业银行存款规模为8.8万亿元，按照全部口径计算，合计释放1000亿元；农发行合计存款规模为3800亿元，额外降低4个百分点，释放资金约150亿元。最后，该人士得出结论称，本次合计释放资金6650亿元。

宏观经济条件变化为主因

交银的betway体育手机网 研究报告称，此次降准的直接、主要原因是人民币贬值导致资本流出增多、外汇占款下降。

一名股份制银行分析师分析称，1月份的经济数据不太理想恐怕是本次全面降准的原因，“可能还包括信贷数据和M2。”央行数据显示，去年12月M2年率增速意外放缓至12.2%，创8个月以来最低，不及12.5%的市场预期中值，亦低于央行全年约13%的增长目标。此外，1月，国家统计局PMI(采购经理指数)为49.8%，较前值回落0.3个百分点，低于市场预期。这是自2012年9月以来PMI首次跌破荣枯线。

兴业银行首席经济学家鲁政委称：“降准是对此前PMI跌破50的反应，我们呼吁的‘以降准驱动贬值一致’，将降低金融机构成本，所释放出的长期限资金有助于稳定金融机构预期，引导融资成本下降。”降准意味着中国对全球竞相的宽松做出反应，意味着人民币汇率也将进入贬值通道。

民生证券研究院执行院长管清友认为，央行此次降低存款准备金0.5个百分点，并对城商行，农商行等机构定向降准，初步估算释放流动性约6600亿。“这是一个全球大放水时代，预计未来货币政策依旧宽松，降准、降息、PSL将轮番上阵。”当外汇占款收缩，维持现有的存款准备金率必要性下降，降准不会只出现一次。他还表示，降准后经济不一定能立即改善。降准提升货币乘数的前提是银行提供信用意愿增强，经济还有下行压力，银行风险偏好收缩趋势难改，降准对货币创造和经济刺激力度有限。

降准之后，降息还远吗？有关人士分析称，降息的必要性还是存在的，节后3月份降息概率很大，而且之后降息降准还会交替出台。

(文章仅代表作者个人立场和观点)