杠杆市悲剧终现：股民跳楼警钟为谁敲响?

【看中国2015年06月17日讯】6月10日晚上10点左右，长沙市一位股民因炒股赔光本金而跳楼坠亡。根据相关的调查资料显示，初步鉴定该坠楼男子与他动用了四倍融资杠杆重仓中国中车一只股票有关。该股民在这只股票出现两个跌停之后赔光了170万本金，于是……

股市，本来是一个很好的投资渠道。在牛市中，投资者通过股市实现资产的合理配置，乃至实现资产保值增值的目的，这也算是最佳投资策略了。然而，如果刻意把股市当作一个赌场，用非理性的心态去炒股票，对于赚了钱的投资者而言，算是幸运。但是，一旦亏了钱、甚至是赔光了本金，那就是一件非常遗憾的事情了。

对于长沙股民跳楼悲剧事件的发生，确实相当遗憾。这一悲剧事件发生的背后，实际上与近期股市非理性的持续火爆密切相关。

最近十个月的时间里，中国股市出现了持续加速上涨的走势，这期间累计最大涨幅超过了150%。与此同时，市场日均成交量以及券商两融等数据也迭创历史新高，并多次创出全球证券市场中的最高水平。

但不可否认的是，本轮牛市行情，实际上是建立在高杠杆工具全面激活的大背景下的，结合管理层对股市的旁敲侧击，暗中推波助澜，官媒也时不时呐喊助威，最终促使中国股市的运行节奏持续加快，并促使指数一举突破了多个整数关口。

截至目前，中国证券市场的券商两融业务规模已经突破2.2万亿。然而，在今年年初，该规模也只有1万亿上下的水平。换言之，在不到半年时间内，国内证券市场的券商两融业务规模增长就超过了一倍。

其实，在券商两融持续激活的同时，各类高杠杆工具也得到了全面性的激活。其中包括，银行券商伞形信托、股票配资、期货配资乃至各类线下民间配资业务等。显然，针对这类高杠杆工具而言，无论从准入门槛，还是从资金杠杆率等方面，都具备着不同的特色。其中，以股票配资为例，目前已有多个渠道的平台涉及了股票配资的业务，而其所提供的资金杠杆率却高达3至10倍。更有甚者，其所提供的资金杠杆率可以提升至15倍以上！

值得注意的是，虽然在近一段时期，证监会开始意识到股市的高杠杆风险，但是其对股市的去杠杆化力度却显得有气无力，并未从本质上起到真正去杠杆化的作用。

正所谓“你有张良计，我有过墙梯”，无论是券商、还是配资公司，在证监会严查股票高杠杆工具的同时，实则已采取了多种方式进行监管回避。或许，会用其他不明显的方式来逐步取代原有的高杠杆模式。如此一来，即使证监会关注到股市的高杠杆风险，但实际上对火爆的股市行情却束手无策。

笔者认为，本轮牛市行情已被或多或少地赋予了“国家意志”的色彩，但是高杠杆工具的全面激活，股市的整体杠杆率被大幅提升，终究会是一个很大的隐患。很显然，建立于高杠杆工具下的牛市行情，一旦股市出现了明显的拐点，则其杀伤力却足以超过以往的下跌行情。简而言之，即股市出现接连性的下跌行情，则极容易引发融资盘的疯狂出逃，最终引发可怕的踩踏效应。如果情况更加恶劣，即市场出现持续大幅下挫的行情，则那些动用高杠杆工具的投资者，必然会遭遇重大的损失。届时，股市下跌对投资者的伤害就会是相当致命的。

因此，长沙股民跳楼事件的发生，看似是为盲目动用高杠杆工具的投资者发出的警示，实则是对监管层监管不力、未能对股市采取真正有效的去杠杆化举措而敲响的警钟。监管层如不能充分认识到高杠杆工具全面激活后所带来的重大风险，类似长沙股民跳楼的悲剧性事件还将会重演。

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