【史密德专栏】中国的房市泡沫会二次破灭吗？(图)

【看中国2017年9月1日讯】2015年中国股市救市举措的失败后，中国政府又把目光投向了房地产住宅市场。2016年初中国经济开始降温的时候，中国政府再次通过对房地产市场举债的方式刺激经济。

这个举措奏效了。在购房贷款占到了2016年新增银行贷款40.5％的同时，房价在2016年大部分时间和2017年初都比去年同期上涨了10％以上。总体来说，房价太贵了。2016年底，普通中国人购买一套平均住房，所付房价超过其年收入的160倍。

中国的房市泡沫会二次破灭吗？（图片来源：Getty Images）

由于房屋建造需要大量人力资源和原材料的投入，根据官方公布的统计数字以及像中国褐皮书（CBB）等组织的非正式报告显示，中国经济得以暂时缓解，并在2017年至今表现不错。中国褐皮书（CBB）是一家从事收集有关中国经济实地数据的独立机构。

CBB的betway体育手机网 报告指出：“betway体育手机网 公布的第二季度报告显示经济再次转好，与上一季度和上年同期相比，零售和服务业务均呈反弹状态。”

然而，北京高层的选择非常狭窄，既要刺激经济，又要避免加剧金融泡沫，因此，在2017年初，他们又不得不加强了对房地产市场的管制，同时收紧理贷款。

泡沫破裂了吗？

英国一家名为TS Lombard的金融研究机构的研究表明，中国的房地产泡沫可能会继2014年初次破裂以来经历第二次破灭。这家研究公司在其betway体育手机网 发布的“中国观察”报告中指出：“我们预计（中国）房地产行业的betway体育手机网 一轮紧缩政策将在未来六个月内大幅度降低房屋销售。”

令人担忧的主要措施之一是监管政策的加强。在编入国家房价指数的55个城市中，有25个城市加强了对住房购买的监管和限制。例如在北京，一些住宅房地产业主不能再把自己的公寓卖给个人买家，而必须卖给商家，因为他们的公寓已被当局标注为“商用”。其他措施还包括：提高首付款额、价格控制，限定并延长了转手出售前的持有时间。

这份报告同时指出：“一线城市和二线城市已采取量严厉措施，购买或出售房产几乎是不可能的了。”

信贷紧缩

虽然中国央行的基准贷款利率维持在4.9％的水平，但银行将住房抵押贷款利率上调至6％，有的银行因为额度用尽，甚至已经停止发放住房抵押贷款。中国央行希望将抵押贷款在新增贷款中的份额降低到30％，这些举措必将影响对住房的需求。

TS Lombard的报告指出：“十年前，大多数中国家庭购买新房的首付款约占总价款的50-70％，而在过去两年中，80％以上的借款人首付的比例已降至30％以下。随着抵押贷款资金的减少，我们认为普通家庭不太可能用存款来购买住房。”

到目前为止，大城市（住房市场）的放缓已被小城市增加的交易活动所抵消，因为小城市还没有实施过多的紧缩措施。

中国褐皮书的报告说，总体上看，主要集中在北京和上海地区的一线城市（房产企业）的收入和利润将大幅下滑，招聘停滞不前，现金流全面恶化。

然而，TS Lombard预计，小城市将跟随大城市，颁布更为严格的房产限购措施，这将导致房屋交易量的下降，并最终造成价格下跌。“2017年下半年房地产销售将明显减速，每月新建住宅房屋交易量同比将下降10％，而五月份则是同比增长了8.3％ 。”

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(文章仅代表作者个人立场和观点)