中国1-4月财政收入下降。（图片来源：Adobe stock）
【betway必威体育官网 2024年5月20日讯】（betway必威体育官网 记者文龙综合报导）中国财政部5月20日公布的数据显示，1-4月财政收入下降2.7%，凸显经济复苏乏力。而中国财政部已经开始分批发行超长期特别国债，最长期限为50年，被批是寅吃卯粮。
财政收入下降 经济复苏乏力
中国财政部5月20日公布的数据显示，2024年前四个月，财政收入同比下降2.7%，而1月至3月期间则下降了2.3%，这进一步表明经济复苏乏力。
根据中国财政部发布的数据，前四个月财政支出增长3.5%，而1月至3月期间则增长2.9%。
从主要支出科目来看，前四个月，教育支出13485亿元（人民币，下同），同比增长3.1%；科学技术支出2842亿元，同比增长3.6%；文化旅游体育与传媒支出1076亿元，同比增长5%；社会保障和就业支出15702亿元，同比增长3.8%；城乡社区支出6886亿元，同比增长11.5%；农林水支出6735亿元，同比增长12.7%。
全国政府性基金预算收支方面，前四个月，全国政府性基金预算收入13484亿元，同比下降7.7%；全国政府性基金预算支出22198亿元，同比下降20.5%。
路透社根据中国财政部数据计算，4月份财政收入下降3.7%，3月份为下降2.4%；4月份财政支出增长6.1%，3月份为下降2.9%。
北京当局为今年设定了GDP（国内生产总值）增长5%左右的雄心勃勃的经济增长目标，但许多分析师表示，由于房地产行业持续疲软和消费需求低迷继续拖累经济，这一目标很难实现。
受外部需求改善推动，4月份工厂产量超过预期，但零售额意外放缓，房地产行业仍然是拖累经济的主要因素，这给北京当局带来更大压力，要求其采取更多措施支持经济增长。
由于政府债券发行滞后，4月份社会融资规模（TSF）余额扩张（信贷和流动性的广义指标）创下8.3%的历史新低。
中国官媒5月17日公布了“历史性”的房地产宽松措施，中国财政部启动发行1万亿元人民币长期特别国债，以刺激经济的关键部门。也凸显各级政府财政紧张，库中无“余粮”。
中国发行超长期特别国债 寅吃卯粮50年
中南海经济决策层决定从今年开始，今后几年连续发行超长期特别国债，专项用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设。其中今年发行1万亿元超长期特别国债。
中国财政部于5月17日招标首发400亿元30年期特别国债，为今年首期。本期国债自2024年5月20日开始计息，每半年支付一次利息，付息日为每年5月20日（节假日顺延，下同）和11月20日，2054年5月20日偿还本金并支付最后一次利息。本期国债招标结束至2024年5月20日进行分销，5月22日起上市交易。
从整个1万亿元超长期特别国债发行安排来看，国债发行期限分别为20年、30年和50年，发行次数分别为7次、12次和3次，目前尚未公开具体每次发行金额，付息方式均为按半年付息，发行时间分布在5月中旬至11月中旬。
5月17日，据Wind数据，2024年超长期特别国债（一期）（24特别国债01，2400001.IB）票面利率为2.57%。根据发行安排，首发的30年期超长期特别国债，为固定利率附息债，总额400亿元。Wind显示，30年期国债的betway体育手机网 收益率在2.6%左右。
中国央行旗下《金融时报》5月17日援引市场人士分析称，随着未来央行将买卖国债纳入公开市场常规操作工具后，可通过国债买卖调节市场供求，也会促进收益率平稳运行。从近年市场正常运行情况看，2.5%至3%可能是长期国债收益率的合理区间。
位于北京的中央财经大学的教授温来成告诉媒体，此次财政部披露国债特别是超长期国债发行计划，一方面便于国债承销团成员根据计划，及早安排相关投标等事宜，推动超长期特别国债顺利发行，完成资金筹集，以促投资拉动消费稳经济。另一方面也回应了市场对超长期特别国债关切，尤其是投资者及早预判特别国债发行可能对市场利率影响等，安排好相应投资等，有利于稳定市场预期，提振市场信心。
根据今年中央和地方预算报告，1万亿元超长期特别国债纳入中央政府性基金预算，不计入赤字。在支出分配上，中央本级支出暂安排5000亿元、对地方转移支付暂安排5000亿元，今后根据具体分配情况再作调整。
庞大的地方债让北京坐立不安
随着中国经济放缓，越来越多的地方政府及其融资单位无力继续支付债务利息。连锁反应意味着许多地方缺乏资金来支付公共服务、医保或养老金。
海外智库“天钧政经”的研究员任重道撰文《中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束》指出，中国房地产和基础设施投资的模式到目前已经难以为继。中国基础设施建设的钱基本都来自房地产，因为有了房地产，地方政府持有的土地和资产都在升值。地方政府用土地作为信用去借债修建基础设施，但基础设施的年限都很长，按理说用多少年就要收多少年钱，但现实中不是这样，地方债是有年限的，不可能无限期借下去。
此外，地方债的利息也很高。中国财政部《关于2023年中央和地方预算执行情况与2024年中央和地方预算草案的报告》显示，今年财政支出增幅排名第二的竟然是“债务利息支出”，增幅达到7.75%，规模为12746亿元，意味着政府财政已经一步步的陷入债务深渊。但地方政府的隐性债务规模更为惊人，利息支出规模并未在这份报告里体现。
隐性债务是中国各地政府可让其不出现在资产负债表上的融资项目，但是，金融市场仍将其视为地方政府负债。目前，中国财政部没有关于地方政府隐性债务规模的账目。
北京当局此前已经向负债累累的地方政府发出通知，要求它们推迟或者停止一部分由国家资助的基础设施建设项目，以控制债务风险，确保政府有能力继续给疲软的经济提供刺激措施。
在中国追求GDP增长的过程中，地方政府承担重要的责任。它们通过地方融资平台为重大经济项目融资，以确保GDP达到设定的增长目标。多年下来，地方政府拖欠了巨额债务。据称，这些债务总额可能超过了一百万亿元。国际货币基金组织（IMF）提供的2022年的数据，中国地方政府债务就已经达到92万亿元，占GDP的76%。
2022年年底，中国疫情管控放开，各种经济问题集中爆发。中央政府、地方债和房地产行业债务汇集到一起，使中国这个世界第二大经济体陷入了一场规模空前的债务危机。
2023年，中国各地的政府为减缓债务压力，只能继续发行地方政府债券，为已经到期或即将到期的债务寻求展期或以新还旧的临时解决办法。中国媒体说，去年中国地方政府发行的政府债券规模总计约10万亿元。
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