中國企業德國上市潮是喜是憂

 
德意志交易所(MARTIN OESER/AFP/Getty Images)

11月16日，亞洲竹業成為繼中德環保之後第二家在德交易所主板市場上市的中國企，20日，中國精密部件公司（GCPC）又成為第一家在德交易所初級板塊上市的中國企業。截至11月底共有兩家中國企業在德意志交易所的高級市場掛牌交易。

具有環保背景的中德環保技術集團（國際股票代碼DE000ZDWT018）作為首家進入高級市場的中國企業於7月6日成功上市，股價從發行價每股26歐元到 11月初已經上漲到40歐元以上，但在11月13日進行發布第一次季度報告後，最近股價卻直線下挫，當前一度跌到30歐元左右。同在高級市場上掛牌的中國 亞洲竹業股份有限公司的股票開盤價則在略有上升後滑落到發行價以下。

其他掛牌的中國公司則更是大體未能達到預期效果。在公開市場掛牌的山東工友，目前的股價已經從最初的4.1歐元跌到不到1.5歐元，跌幅超過60%，每天交易量也微乎其微、幾近停盤。在初級市場上市的中國精密部件公司在20日 上市後，股價也一度從發行價3.8歐元跌到2歐元左右。以生產手機元件為重點的中國精密部件有限公司（GCPC）更是在上市第一天股票就跌掉發行價的 42%，收盤時每股價值2.22歐元。

據德國之聲報導，協和投資銀行股票發行業務負責人施密特對越來越多的中國企業在海外上市表示懷疑。他 說：「我認為，這些企業應該在企業品牌所在地的交易所上市。」施密特解釋說，「由於地理距離以及資訊缺乏造成的不便，投資人購買中國企業的股票比購買德國 或者歐洲其他企業的風險性要大得多。」

在德意志交易所工作約一年的楊琳小姐表示：「德意志交易所較其他海外證交所如美國的證券交易所要稍晚在中國業務上起步，主要致力於中國私營企業業務，重點不在國營企業上，因為中國政府目前鼓勵國有企業在本國上市。」

傳統的德意志交易所是以機械、汽車、化工等行業等為主力的證券市場，在吸引中國企業赴德上市中，德交所選擇的重點顯然與美英等國不同。到目前為止，德交所走 的都是「民營中小企業路線」，通過低成本（年費從5000歐元到10000歐元）吸引中國私營或外企來德國上市。但與英美等國的交易所相比，德國上市的市 盈率偏低，很多投資人持觀望態度。