中國各省受出口減速影響 經濟增長回落

雷曼兄弟研究報告表示，2008年第一季度中國的GD P增長從2007年第四季度的11.3%放緩至年同比10.6%。雖 然0.7個百分點的跌幅看似不大，但在10個出口大省中， 大部分省份GDP增長的回落幅度更大。

2007年10個出口大省佔中國GDP的比例達到55%，佔 總出口的比例為90%；顯然在這些省份中，出口佔GDP的 比例越高，第一季度GDP增長較第四季度的下降幅度顯然 就越大。這一點不難理解，因為這些省份與全球經濟的 聯繫更加密切，因此更容易受到自2007年下半年以來全 球經濟逐步減速的影響。

例如，廣東省2008年第一季度的出口額增長就從一 年前的26.8%降至年同比17.1%，而江蘇的增速則從33.3 %跌至20.7%。考慮到出口價格近期大幅上漲的因素，出 口量增速的回落幅度甚至更大，從而拉低了這些省份的 實際GDP增長。

部分省份的GDP增長回落可能也是因為出口減速對國 內消費的第二輪效應導致的。隨著外需趨弱，部分出口 商被迫減產或甚至關閉工廠。例如，根據媒體和官方報 導，廣東和浙江（以低端勞動密集型的製造品出口為主 ）在過去一年裡有上萬家出口企業關門。

企業關閉可能會導致收入增長放緩和失業人口增加 ，甚至會迫使部分流動人口離開這些省份，從而傷害當 地的消費者信心和消費增長。廣東和浙江的情況似乎正 如如此：在2007年下半年出口開始減速之前，這兩個省 份的零售增長在多數時間裏都高於全國水準。

中國的出口大省正在承受出口增長減速及其對消費 的第二輪效應的影響，雷曼兄弟相信中國的其他地區到 時也將經歷類似的痛苦歷程。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)