全球注資增加流動性 信用市場終於有解凍跡象

又有二個國家加入了全球對抗金融危機的行列，貸 款利率週一持續下降，顯示全球減緩貸款緊縮的努力， 終於有了成效。

南韓政府說，將對高達1000億美元的外幣貸款提供 擔保，並注資300億美元進入銀行業。週日，荷蘭政府 說，將挹注134億美元進入ING集團，支撐該銀行保險集 團。

這些行動與近幾週美國政府與歐洲銀行業促使金融 機構彼此拆借的努力，如出一轍。

在房屋市場下滑的壓力下，銀行業於去年夏季已開 始緊縮了貸款，但直至上個月，雷曼兄弟銀行倒閉，市 場才真正感受到緊縮。市場擔憂，如果一家大型投資銀 行可以在幾天之內倒閉，那麼其他看似安全的企業也可 能無法償還貸款。

因而，全球政府配合其央行調降了利率，增加換匯 計畫，並挹注資金進入銀行體系，以增加流動性。聯邦 準備理事會(Fed)下週一亦將開始擔保短期企業貸款，以 疏通信用管道。

如果銀行業不進行貸款，彼此不相互拆借，則美國 民眾將難以貸款買車，買屋，或讀大學。企業界亦將難 取得短期資金，支付帳單，進而可能裁員。

但是民眾對全球對抗金融危機功效的信心，於週一 減緩了對信用市場的擔憂。幾項市場的指標說明瞭這一 點：

隔夜期倫敦同業拆放利率(Libor)下降到了1.5%，上 週五為1.67%。這項利率系用以計算調整式抵押貸款利率 ，該利率越高，屋主就越難償還抵押貸款。

二週前，當7000億美元紓困法案於10月3日簽署生效 時，隔夜期倫敦同業拆放利率上升到了6.88%。

逾一個月來，該隔夜期銀行間拆放利率首度下降至 聯邦基金利率水準，為信用市場恢復正常的跡象。聯邦 基金利率目前為1.5%。

長期貸款利率雖有所放寬，但仍然吃緊：三個月期 倫敦同業拆放利率下降至4.06%，為連續第六天下降，上 週五為4.42%。

上週，該利率上升到了4.82%，為自2007年12月中以 來高點。相形之下，約一個月前，該利率猶低於3%。

TED利差下降至3.25個百分點，上週五為3.63個百分 點，顯示銀行業恢復了部分信心。TED利差系指三個月期 Libor與三個月期政府債券利率的差距，亦為主要的風險 指標。這項利差越大，代表投資人越不願承接風險。

一個多月前，該利差為1.04個百分點，一週多前， 則上升到了記錄高點4.65個百分點。