相信市場才能領會政策(圖)

股市最大的利空是股票質次價高，所有政策利空的總和也抵不上這一條利空，不管有沒有政策頂，遲早會有市場頂。反之，股市最大的利好是股票物美價廉，所有政策利好的總和也抵不上這一條利好，不管有沒有政策底，遲早會有市場底。註明一下，廢銅爛鐵當新機器賣顯然是質次價高，廢銅爛鐵的賣價如果跌到破爛價之下，那屬於物美價廉。

2008年12月我在茶坊裡有篇《救市不力折騰股市》的文章，明確指出，如果2008年9月18日不是出臺三大利好從而形成政策底，而是讓滬指自然見底，那滬指見到市場底的時間一定先於10月28日，市場底的點位一定高於1664點。

2008年9月18日出臺的三大利好政策，其中有一條措施就是中國石油集團增持中石油A股，中國石油集團首次增持中石油A股是在2008年9月22日，增持量為6000萬股，9月22日中石油A股的最低價是11.73元。從那之後直到今年5月25日，再也沒有中國石油集團繼續增持的消息。這樣的政策救市，當時還是不要的好。

所以，當現在人們紛紛討論「估值底、政策底、市場底：筑底三步曲行至第幾步」時，我的觀點是，相信市場才能領會政策。下跌市道中的任何一次反彈，都會造成上擋籌碼鬆動，從而產生新的下跌動力，讓股指跌得更深；政策底如果不能轉化為市場底，那起到的是反作用，是讓股指跌得更深。2008年9月，如果中國石油集團能以11.73元的價格不斷增持中石油A股，直至把當初以16.70元發出來的中石油A股統統買回去，那滬指2008年9月18日的1802點就會轉化為市場底。

如果說中國石油集團當初在11.73元處增持中石油A股只是政策底的體現，那麼今年5月在10.61元處增持中石油A股是不是意味著市場開始構筑市場底了呢？10.61元畢竟比11.73元低了1.12元。我們應該相信市場會依靠自己的力量去構筑底部，在此基礎上再去考慮政策的作用。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)