中國人為何染上購房癖

近十年來，隨著居民生活水平的提高和理財觀念的進步，老百姓在追求高工資收入的同時，也日益注重投資，以獲得更為豐厚的財產性收入。但可供中國普通民眾選擇的投資渠道並不多，並且經過幾十年的發展，資金呈現出扎堆的趨勢，房地產領域已成為重要吸金池。

一般而言，國際上典型的投資渠道是股票、房子和黃金。近十年的投資經歷，讓越來越多的中國老百姓覺得只有房子才是硬通貨，投資房產既沒有很高的專業技能、從業經驗要求，又有很好的抗通脹能力，可保證資產升值。儘管不少知名專家不斷唱空中國樓市，但房價依舊堅挺，給予了投資者很好的回報。不妨比較一下近十年來上述三類投資品的收益情況。

首先看投資股票。眼下的股市可謂哀鴻遍野，投資者也大有談股色變之勢。就上證指數而言，今年9月5日收報2037點，創下43個月以來新低，相比2007年6124點峰值，已暴跌67%。照此形勢，2000點大關也似乎危在旦夕。遙想2001年6月滬綜指為2233點，如今十年過後，又站在了起跑線上，這樣的簡單對比，讓股民很傷心，股市如此「跌跌不休」，即便如今現出了所謂的「鑽石底」，也不見抄底者蜂擁而至，究其原因，是投資者入市信心不足，對未來行情並不看好。

其次看投資黃金。2000年，紐約黃金期貨年度均價為每盎司279美元，2011年漲至每盎司1493美元，上漲了4.4倍。當然，今年以來繼續上漲，當前已至每盎司1700美元了。相比股票，黃金還是給了投資者很大的慰藉。但是，黃金期貨和現貨交易，主要是機構投資者在參與，一般百姓則以購買部分金飾、金條、紙黃金等為主。現貨黃金保存不容易，需要防範被盜，這點不如房產。另外，黃金實物交易的便利性，則不如股票。

最後看投資房產。單從上海來看，2000年到2011年間，上海房價從每平方米3300元上漲到了每平方米22000元左右，漲幅達5.7倍，這樣迅猛的走勢正是中國投資者、老百姓為什麼對買房格外青睞的原因。同時，這5.7倍的漲幅並沒有考慮投資者藉助銀行貸款槓桿獲得的收益。假如2000年某投資者注入房產的資金中，一半來自銀行貸款，那麼2011年，他的淨資產收益為10倍左右，如此高回報，也讓中國富人更願意承襲買房置業的傳統。長此以往，便形成了房價上漲、資金流入、房價再漲的不斷循環。

股市十年一夢，夢醒之時回到原點，一切歸零；金價漲幅還算不錯，但保管與變現不夠方便，也只能是「小眾投資品」；在這場投資渠道的PK中，不動產完勝。中國高房價的成因錯綜複雜，土地價格上漲、城鎮化速度加快、家庭分裂速度加快、保障性住房建設滯後，人工成本增長、鋼材水泥等建材價格上漲、商品房科技含量提升等，都是房價上漲的動力源。

除此之外，M2增長過快也是高房價的重要推手。2000年中國M2為13.2萬億元，之後每年增幅都保持在15%以上，2011年達85.2萬億元，相比2000年增長近5.5倍，正好與上海的房價漲幅相近。橫向比較來看，美國自2000年到2011年，M2僅增長了49%，將美元換算成人民幣，則大概由41萬億元人民幣增長到61萬億元。通過縱、橫向的比較，中國M2突飛猛進的增長軌跡可見一斑。當然，同時期中國經濟也在快速發展，當前已成為世界老二。但是兩者之間的匹配度怎麼樣呢？M2/GDP能夠反映貨幣與經濟之間的比例關係，2011年中國M2/GDP為181%，美國僅為64%。M2/GDP的比例過高意味著實體經濟之外存在著超額的貨幣供給。超發的貨幣部分流入了房地產市場，自然推高了房價。

目前股市一塌糊塗，而緊縮的房地產調控，尤其是限購政策，使投資者遭遇「有錢無票」的尷尬。剩餘資金顯得無所適從，但是資金不會永遠在天上飛，總要找到棲息地著陸，於是就有投資者通過旁門左道避開限購進入房市。這就對政府提出了更高的要求，在打擊投機投資性需求的同時，還要進行金融創新，拓寬投資渠道，為被排擠出商品房市場的資金尋找新的優質出路。否則，只建壩，不疏導，一旦限購的閘門打開，則新一輪房價上漲必接踵而至。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)