撥備覆蓋率普增 凸顯中資銀行風險

中資銀行一直在構筑防範不良貸款的壁壘，雖然有其它種種跡象顯示中國經濟增速再次加快，但這仍然凸顯了全球第二大經濟體的金融體系所面臨的潛在風險。

中國最大的幾家國有銀行自上週以來陸續公布了第三季度達兩位數的利潤增速（其中幾家的業績表現超出外界此前預期），不良貸款率或是與此前持平，或是下降，不良貸款在各家銀行資產組合中的佔比普遍為1%或是更低。中國資產規模最大的銀行中國工商銀行週二公布，第三季度淨利潤同比增速達15%。而交通銀行的淨利潤同比增速只有12%，是罕見的一家三季度業績略微低於此前預期的中資銀行。

但中國最大的幾家銀行連續第三個季度提高了不良貸款撥備覆蓋率。中國農業銀行的撥備覆蓋率為311.20%，較上年末增加48.10個百分點；中國建設銀行的撥備覆蓋率為262.92%，較上年末增加21.48個百分點；工商銀行週二表示，其撥備覆蓋率為288.33%，較上年末增加21.44個百分點。

這些銀行指出，近年來信貸質量控制的提高幫助它們避免了不良貸款餘額的增加。交通銀行首席風險官楊東平在週二的新聞發布會上說，如果中國經濟增速仍然在低點徘徊，不良貸款餘額可能會上升，但升幅應該會得到控制。交通銀行的撥備覆蓋率為263.26%，較上年末增加了6.89個百分點。

近年來中資銀行的利潤增速一直非常高，這主要得益於2009年擴大貸款投放規模給中資銀行帶來的豐厚利潤。全球金融危機過後，為了支撐中國經濟，國內掀起了一股建設和投資熱潮，而2009年那輪貸款規模的增加正是為這股熱潮提供了「燃料」。

不過分析人士說，那時放出的貸款中有很大一部分可能在未來幾年給這些銀行帶來令人頭痛的問題，這是因為利潤下滑令當年貸款的企業難以償還款項，而很多銀行支持的基礎設施項目暫時還不太可能產生收入。

隨著中國開啟利率市場化進程，這些銀行也可能會面臨壓力。利率市場化可能會收窄中資銀行通常倚重的淨利息收益率（即貸款利率和存款利率之差）。

研究機構Bernstein Research駐香港的分析師沃納(Mike Werner)說，考慮到這些因素：中資銀行利潤增速明年將放緩。我們預計利潤增速將回落到較低的個位數水平，在某些情況下部分銀行甚至會出現利潤零增長。

中國經濟第三季度增長7.4%，為國際金融危機以來最低。但一些讓人看到希望的跡象已經開始顯現。指標顯示房產銷量增加、製造業活動下滑速度減緩。據國家統計局的數據，中國主要工業企業利潤總額繼8月份同比下降6.3%之後，9月份實現7.8%的增長。

截至目前，北京並沒有推出新一輪刺激性支出來提振經濟。這樣做有可能造成銀行低質量貸款進一步增加。

相反，中國央行近幾個月向銀行系統注入巨額資金，以降低銀行間貸款利率。從6月下旬以來，央行已向銀行系統注資近1.3萬億元（約合2,080億美元）。

本週二，央行向銀行系統注入創記錄的2,900億元現金。週一較晚時候，衡量銀行間短期貸款的基準利率猛增至4.32%，遠高於讓央行放心的3%。不過分析師說，這是緣於銀行月底融資需求的正常猛增。

今年新增貸款保持穩健增長，但嚴重傾向於企業借來滿足日常需求的短期貸款，而不是用於投資、可以幫助提振經濟增長的長期貸款。

央行在刺激放貸的時候還需要把握好平衡。到目前為止，它沒有採取降低銀行存款準備金率之類更激進的貨幣放鬆措施。

巴克萊(Barclays)亞太區利率策略負責人Igor Arsenin說，如果沒有貸款需求而又注入流動性，那麼流動性就不會進入實體經濟，然後就是泡沫、通貨膨脹。

工行表示第三季度淨利潤同比增長15%到624.4億元，增速低於2011年第三季度的27%。

資產規模位居全國第二的建設銀行週日說，第三季度淨利潤增長12%至519.1億元，增速低於去年同期的16.2%。農行表示第三季度利潤同比增長16%至395.8億元，相比之下去年第三季度實現了27%的增長。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)