中國牛市來太早將是一場災難

BWCHINESE中文網訊，面對當下中國的行情，自2012年底開始一直在對券商進行調研的證監會主席助理張育軍表示了自己的擔心：「牛市千萬別來得太早，擔心一輪牛市又把券商毀了。」張育軍認為，牛市中的券商浮躁、自我感覺很好，「其實只是騎了一匹快馬，摔下來啥也不是。」

張育軍的言論經媒體報導出來後，在網路上招來了不少投資者的非議。不過，正所謂「仁者見仁、智者見智」，雖然張育軍對牛市來得太早的擔心讓很多投資者不爽，但張育軍「擔心一輪牛市又把券商毀了」的擔心並非多餘。

正如張育軍所表示的那樣，雖然券商資管規模破萬億，但如果沒有實現資金和項目一對一，學信託可能會被捲入下一輪的清理。

作為證監會主席助理，張育軍能夠有著這樣的擔心，能夠從券商健康發展的角度來考慮問題，這是中國股市的一件幸事。實際上，就目前A股市場的現狀來說，牛市確實不宜來得太早。如果A股市場的大牛市真的就此來臨，這對於中國股市的健康發展來說並不是一件好事，即便是對於廣大投資者來說也不是一件幸事。

投資者盼望牛市的心情是可以理解的。投資者進入股市投資為的是獲利。而只有在牛市裡，股市的賺錢效應才更加明顯，投資者才能夠更容易賺錢。牛市可以帶給投資者最好賺錢的時光，因此，投資者都喜歡牛市。

但問題是中國股市是一個問題市，甚至是一個「圈錢市」，牛市的基礎並不健全。所以儘管牛市給投資者帶來了賺錢效應，但這種牛市終究是沒有持續性的。在股市各種問題的纏繞下，股指最終又會從終點回到起點，投資者因此將付出更大的代價。投資者在牛市中的盈利甚至不夠投資者在熊市裡虧損的。

因此，對於中國股市來說，所謂牛市無非是讓市場多一次折騰而已，在這種折騰中，投資者的財富越來越少。

所以，對於時下的中國股市來說，當務之急不是營造一輪牛市行情，而是切實解決股市存在的一些重大問題。比如，股市的圈錢市定位問題，新股高價發行問題，新股發行成為大小非生產工廠的問題，造假上市問題，再融資無止境問題，投資者權益得不到保護的問題等。

本來，股市的持續下跌，為市場提供瞭解決這些問題的良好環境。如今這些問題還沒有解決，股指就翻身向上了，甚至還期盼牛市早早到來，這只會使股市再一次錯失解決問題的良機。

而在股市重大問題還沒有解決的情況下，牛市就匆匆來臨，這只會給牛市行情埋下巨大隱患。因為這種牛市的結果，只會帶來更大的「圈錢效應」。大小非以更高的價格來減持，上市公司再融資更是蜂擁而至。

IPO不僅將會早日開閘，而且新股發行的頻率也會進一步加快，新股發行價格也會進一步推高。並且伴隨著新股發行，大量的大小非又會源源不斷地製造出來。而這些最終都只能由二級市場上的廣大投資者來買單。這種牛市的悲慘結局可以說是早就注定了的。

因此，在股市重大問題沒有得到解決之前，中國股市不適合有牛市。如果牛市來得太早，這對於中國股市的健康發展其實是有害而無益的。對於廣大中小投資者而言，這種牛市更是一場災難。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)