央行保護不了百姓錢包

在昨天下午的央行記者招待會上，有位記者向央行行長周小川提出了一個問題：「老百姓很擔心自己的錢袋子會不會縮水，您能不能在2013年給我們投資理財做一點建議？」搜狐財經評論員李松隨即作出點評（見這裡），認為這正是央行行長能夠解決的問題，解決的辦法就是停止增發貨幣。

我贊同李松先生的觀點，但也想藉此多說兩句。

我完全贊同，在通貨膨脹下，央行是有辦法防止百姓財富縮水的，而辦法確實也如李松所言，就是停止增發貨幣。但恰恰就是這個任務，當我們將它放到中國央行身上的時候，就會發現困難重重。

央行的困難來自兩個方面。一是央行的職責太多了，正如周小川行長在記者招待會上介紹的，「中國的貨幣政策是為四項目標共同服務的，第一是保持低通脹；第二是促進經濟增長；第三是促進就業；第四是保持國際收支基本平衡。」

周小川在評價這些職責的時候，只是輕輕帶過說「這四個目標確實有時候相互之間會存在不一致，是需要權衡的。」然而，只要我們認真追究的話，就發現這並不是「有時候」存在「不一致」，而是總是衝突的，無論央行如何權衡，當它要達到某一個目標的時候，都一定會犧牲其它目標。

其中衝突最大的是三項，周小川也講，「央行最看重的目標還是保持低通脹」，但當央行要完成第二和第四個目標的時候，就一定會損害低通脹目標。這是因為，央行要促進經濟增長，在官員觀點、官方做法中，唯一的手段就是壓低貨幣貸款利率，讓國有企業可以以更低利率獲得貸款，擴大投資，這樣做的後果是信貸擴充，通貨膨脹。

而當央行要「保持國際收支平衡」的時候，意思就是講央行要通過干預人民幣匯率來影響進出口水平。過去近十年來，中國廣義貨幣從22萬億增加到今天的99萬億，就是因為央行為了保持中國出口優勢而壓低匯率，這樣出口是保住了，但通貨膨脹的洪水也到來了。

央行的四個重要職責互相衝突，在這樣的情況下，它不可能真正防止通貨膨脹，從而保護百姓財富免受通脹侵蝕。

央行防止通脹的第二個困難，在於它的獨立性不夠。我們知道，央行的重要性是怎麼估量都不算過分的，列寧有言：「摧毀一個國家最有效的手段是摧毀它的貨幣體系。」我們也知道，要一個人、一個部門做好一件事情，前提是「責權分明、責任明確」，如果我們不能賦予它相應的權利，就不能要求它擔負相應的責任。

但中國央行的獨立性到底有多高卻長期存疑。首先它僅僅是國務院的一個組成部門，這就是說貨幣政策的制定難免要受國務院的干預與影響；其次就算是在國務院組成部門中間，央行也只排名第25位（2012年），幾乎所有重要財經部委，都有領導兼任央行貨幣政策委員會委員，發改委的職責甚至明確包括「參與制定貨幣政策」。這不能不說是對央行獨立性的傷害。

多年來，關於人民幣是否升值的爭論已經成為國際性議題，不光中國人關心，老外也很關心，但直到今天，我們恐怕還是搞不清楚真正能決定中國匯率政策的人到底是誰。如果你說是央行行長的話，恐怕不會有多少人相信。

而這就是問題所在，我們一邊希望廚師能做出一桌好菜，一邊不讓他掌杓，每個人還希望自己也能來插一手，希望能參與控制菜料、火候，這有可能燒出好菜嗎？假如我們希望央行能夠真正保護百姓錢包的話，增強其獨立性是必然選擇。但現在看來，這還只能是夢想。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)