底特律房產崩潰給我們一碗醒酒湯

底特律的崩潰，不僅是房產市場的崩潰，也是當地政府的崩潰。給中國的啟示是，一旦貨幣幻覺喪失，大規模地投資就已經進入了死胡同了。

底特律房地產崩潰，財政破產，與之相應的是，中國大城市房價還在繼續上漲，京滬廣深領銜，這兩種鏡像值得中國人反思。

記得2008年金融危機後，美國底特律別墅售價兩元錢還沒人買，一晃五年過去，底特律的財政也破產了，房子依然不值錢。

當地時間3月14日，美國密歇根州州長斯奈德對外宣布，將由州政府接手底特律市財政，任命企業破產重組專家——非洲裔美國人凱文•奧爾為緊急財政管理人，以應對這座城市瀕臨破產的局面。

據央視報導，一位投機商，甚至花了2300美元就買到了5年前可以賣45萬美元的房子。「有人花了1100美元買皮鞋，我卻用它買了兩套房子，現在口袋裡還剩100美元。」投機商茉莉對媒體炫耀說。

不管是此前2元錢買別墅，還是兩雙鞋買別墅，可能都是比較極端的案例，但是，這也給中國人提了一個醒，既然房地產市場也是通過價格機制運作起來的，不可能出現只漲不跌的市場。房地產市場泡沫破裂，對於地方經濟破壞力度非常大。

為什麼底特律房產價格這麼低？資料顯示，計算房產稅的房屋價值是由政府估的，政府估價都比較高。花500美元買房子，政府可能估價30萬美元，每年買房人還要支付6000美元的房產稅，絕對是賠本的買賣。

美國購房者第一套房子的房產稅一般為2%，但第二套、第三套的稅收會更高，依此類推，具體稅額各州規定有些差別。這也意味著購置多套房產將支出更多稅收。

房產稅有助漲助跌的功能，當房價上漲時，投資價值高於所繳納房產稅，投機者依然會繼續投資，如果相反，則會起到助跌作用，因為差價不僅沒有了，還因為絕對價格很高，就算比例不變，但由於基數很高，所徵收的絕對額還是很大。就像漲10%和跌10%一樣，跌幅隨同，但基數不同，漲跌的絕對額是不一樣的。

底特律失敗的還有一個重要根源，就是政府大規模地通過固定資產投資，以此拉動經濟增長。

哈佛大學經濟學家格拉澤認為，底特律是所謂「大廈集群」的受害者。底特律採用了以大企業為龍頭、通過大規模地修建辦公樓、交通設施等來刺激增長的戰略。這種大工業和基礎設施先行的模式，違反了城市多元化的本性，使底特律依賴單一的汽車業。最終也成為美國汽車業衰落的直接受害者。

底特律雖然依賴單一的汽車產業，但是畢竟還有一個支柱產業，中國很多城市，沒有任何支柱產業，就是依靠建房發展城鎮化，這樣的城鎮化後果非常嚴重，因為這種模式最大的弊端在於，地方政府還不起債務要麼徵稅要麼賣地。

如果全國大多數地方政府都這麼做，大規模地債務危機解決就成了很大困難，不可能再通過印鈔票來轉移財富，解決地方政府所負擔的債務了，不可能再通過房價上漲來轉移債務了，原因很簡單，再這樣做比底特律還要慘。

底特律最起碼還有一套嚴格的財政紀律，讓底特律政府不敢過於花錢，中國的財政約束機制失靈是眾所周知的。一旦出現房地產泡沫大規模地崩潰潮流，整個經濟將會倒退，如果繼續通過印鈔模式維持這個格局，整個經濟都將會變成不治之症。

中國的M2已經逼近百萬億，還有人說中國的貨幣沒超發，很多人說應當只看M1，請問M2就不是現實的貨幣嗎？就算不用紙幣表示，難道就不代表現實的財富了？再從一百元的購買力的來看，貨幣超發的事實是十分明顯的。

不能僅僅因為CPI數據低就說沒有通貨膨脹，關鍵是選擇樣本是怎麼樣的，就算通脹率低，貨幣超發還會影響資產價格，這些大規模地貨幣流向房地產，導致多年房價暴漲，這種局面已經難以維持，因為天量超發貨幣，已經逼近了中國經濟底線，透支了我們多年的增長潛力。

底特律的崩潰，不僅僅是房地產市場的崩潰，也是當地政府的崩潰。給我們的啟示是，一旦貨幣幻覺喪失，大規模地投資就已經進入了死胡同了。當前我們要特別警惕一些沒有實業支撐的中小城市淪為鬼城，引發多米骨牌效應。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)