巴菲特的投資「八戒」

【看中國2014年08月19日訊】羅馬城不是一天建成的，巴菲特用了整整半個世紀打造這個神話。從1964年的16美元起步，1977年首次突破100美元。1992年達到1萬美元，早已是美國第一高價股了。1998年、2006年先後把5萬美元、10萬美元踩在腳下。50年，平均每年複合增長率為20.764%！這就是巴菲特老人半個世紀打造出的「現實版」神話。

縱觀股神半個世紀輝煌的投資生涯，可以總結出8條投資戒律--「八戒」。  

1、戒投機

巴菲特是價值投資的發起人、倡導者和代表人物。許多優秀的投資家都秉承不炒概念不投機的原則，但當誘惑實在太大是則難免破戒。而Ａ股仍然是概念的天下，「抗通脹」、「航天軍工」、「海西」、「四萬億」、「重組」、「十二五」、「人民幣升值」……甚至「抗蜱蟲」、「超級細菌」這種曇花一現的東西也要拿來炒。  

2、戒生冷

不熟悉的地區不投、不熟悉的行業不投、不熟悉的公司不投。巴菲特因此錯過無數「妖股」更躲過數不清的陷阱。   　　

3、戒高價 　　

非低估不投、高估不持。比如巴菲特購入23.38億股中石油的均價僅為0.2美元，對應2002年的市盈率只有3倍。而2007年巴菲特清空中石油的均價對應市盈率約15倍。後來中石油創20.25港元高價對應市盈率為23倍。市盈率只有幾倍時購進，耐心持有若干年後，在市盈率十幾倍時賣出，管你以後漲到幾十倍我老巴也不貪。這是巴菲特的一貫風格。 　　

4、戒二線品牌 　　

巴菲特一貫在市場低迷時出手家喻戶曉的品牌，拾撿他人在恐懼中丟棄的籌碼。名牌是行業龍頭地位的體現，競爭者難以價格戰攪局；名牌意味著豐厚的利潤，因為有強大的「議價能力」；名牌還是持續穩定經營的保障。可口可樂前總裁說過：「如果我們的廠房被大火燒燬，品牌可以讓它們一夜之間在廢墟上拔地而起。」 　　

5、戒業務多元化 　　

除了GE等寥寥幾家百年老店，美國企業都是相當專一的。即使是GE，它在進入的每個領域中都是數一數二的。雖然多元化，但GE在每個方向的力量都是舉世無雙的，比如GE旗下從事飛機租賃的公司擁有1400架波音飛機！如果可口可樂要搞房地產、美國運通要造汽車，巴菲特作為股東一定投反對票。

6、戒高科技

眾所周知，巴菲特對高科技不感冒。他沒有在網路泡沫裡分一杯羹，卻也因此躲過了泡沫破裂的傷痛。曾投資的蘋果、思科、甲骨文、雅虎和谷歌和紅杉資本，才是高科技領域的「股神」。他們會把資金配置在多個技術方向上，每個方向可能又會同時投多個創業團隊，以最大限度地迴避技術風險。

7、戒黑馬 　

說白了就是「諸葛一生唯謹慎。」 　　

8、戒不確定

投資具有極不確定性，有人專門尋找，有人極力迴避，巴菲特屬於後者。2008年金融危機後，大舉增持雀巢、沃爾瑪、埃克森美孚和高盛。原因很簡單：這些企業不可能呈現幾何級數的增長，但它們的業績一定會走在經濟復甦的前列。   

(文章僅代表作者個人立場和觀點)