中國近兩萬億收支誤差反映資本隱秘外流

【看中國2015年01月14日訊】淨誤差與遺漏(Net Errors and Omission)是國際收支平衡表中人為設立的項目，其作用在於抵消統計誤差，使國際收支達到帳面上的平衡。因根據複式記賬原理，國際收支平衡表中的借貸雙方應相互平衡，兩者之差應該等於零。

彭博援引高盛分析師MK Tang及Maggie Wei在本週二（1月13日）的報告中指出，中國國際收支平衡表中該項數字自2010年起逆差累計已達3000億美元以上（近兩萬億人民幣），包括今年三季度創下的負630億美元的歷史極值。而2014年也正是2005年匯率改革以來人民幣首次出現年度貶值。

急劇膨脹的中國國際收支「淨誤差與遺漏」引起了人們對中國資本外流問題的關注。事實上，該項目自90年代以後就一直保持為負數。

「因部分資金流出無法被政府統計，所以持續加速的流出可能顯示出對金融穩定性的擔憂已具象化，」MK Tang和Maggie Wei在報告中寫到。

中科院的報告曾指出，中國資本外流主要手段包括通過商品貿易中進口高報與出口低報、貿易信貸中提前付匯與延遲收匯、還有金融詐騙、金融犯罪、攜款潛逃等。

當然，資本外流的理由是多種多樣的，例如由於美國經濟的整體向好，美元漸為堅挺，去年美元指數漲逾10%，國際資本從新興市場流出動力增強成為主流趨勢。

不過相比起「淨誤差與遺漏」的逆差已存在20多年，中國國際收支平衡表中的資本和金融項目自去年二季度以來才剛開始出現逆差。國家外管局數據顯示，2014年第二季度，資本和金融項目逆差162億美元，其中，直接投資淨流入393億美元，證券投資淨流入146億美元，其他投資淨流出695億美元。

2014年第三季度，資本和金融項目逆差90億美元，其中，直接投資淨流入445億美元，證券投資淨流入235億美元，其他投資淨流出772億美元。

資本流出最直接的表現之一便是本幣貶值。過去一年來，人民幣對美元匯率貶值了2.67%，為2005年來首次年度貶值。截止北京時間本週二12:21，人民幣兌美元即期報6.2017元，上日收報6.2036元。今日人民幣兌美元中間價為6.1195元，上日中間價為6.1233元。

因投資者對人民幣的信心漸弱將加速資本流出，中國的金融風險也將增大，所以高盛認為，中國央行有理由努力穩定人民幣匯率。

據一財網援引蘇格蘭皇家銀行本週一的報告預計，2015年可能會繼續看到淨資本流出。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)