為什麼7月進出口數據看上去這麼差？

【看中國2015年08月09日訊】海關總署今天公布了7月進出口情況，令很多分析師意外的是，當月的出口出現大跌，而6月還是正增長，進口情況同樣不容樂觀。這份數據報告背後揭示出怎樣的經濟狀況？

1，基數效應下，出口被打回原形

「儘管我們多次提示經濟初步復甦之後將大概率出現回踩與震盪，7月財新PMI數據也印證了這一點，但外貿數據的低迷還是出乎我們的意料。」齊魯宏觀分析師羅文波稱。

他認為，7月出口大跌是由於去年7月出口增速出現脈衝式上升，本期數據在很大程度上受到基數效應的拉低作用。

「上月出口同比好轉主要由於基數效應，本月去除基數效應後，出口被打回原型。」

2，強勢人民幣之痛越來越明顯

不少評論都提及，出口增速下滑主要拖累來自美元走強帶動人民幣實際有效匯率升值，尤其是對歐、日出口受匯率拖累明顯。

國泰君安宏觀分析師任澤平點評稱，整體看，雖然全球經濟一直處在擴張狀態，但PMI指數顯示整體趨勢在放緩。美元強勢，導致美國出口廠商重點開發國內客戶。在前期歐日等貨幣大幅貶值背景下，強勢人民幣導致中國貿易條件惡化，對出口造成一定影響。

據其測算，7月中國對美國、歐盟、日本、東盟出口同比為-1.3%、-12.3%、-13%、1.45%，比6月的12.0%、-3.4%、-6.0%、8.6%均有惡化。

從國別看，對美國出口降幅最大，歐盟次之，日本和東盟最小。主要受美元升值導致美國出口廠商轉為內銷及人民幣強勢的影響。

任澤平提到，為爭取SDR5年評估一次的機會，人民幣匯率存在顯著高估。在下半年經濟L型3季度回調的的情況下，維持強勢人民幣會犧牲出口部門的利益和帶來過度去工業化風險。進一步，中國原有的出口會轉移到他國。

本月的報告中，訂單轉移已經有所體現。7月的加工貿易下滑幅度大於一般貿易，任澤平認為，這跟訂單轉移有關。一般貿易出口由6月的7.1%降至7月的-5.8%；加工貿易由-6.2%降至-9.5%，與加工貿易出口訂單對匯率更敏感有關，成為出口下滑的主要原因。

3，進口恐繼續承壓

按美元計價，7月進口同比-8.1%，前值-6.1%，市場預期-8.0%。這與大宗商品價格的大幅回落以及國內需求依然疲軟密切相關。

在美元強勢的背景下，彭博大宗商品指數跌至十三年最低水平。在彭博追蹤的22種大宗商品中，有18種資產價格跌幅都達到或者超過了20%，進入技術性熊市。

累計來看，今年前7個月，我國對原油、糧食、成品油等主要大宗商品進口量增加，但鐵礦砂、煤、鋼材、銅材進口量減少，主要進口商品價格普遍下跌。

「在國內需求低迷和產能過剩的雙重壓力之下，企業仍以去原料庫存為主，同時疊加美元強勢下的生產性大宗商品價格低迷的原因，進口恐繼續承壓前行。」朱振鑫提到。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)