日本央行首次推出負利率政策震撼市場(圖)

2016年第一隻黑天鵝日本央行意外負利率震撼市場。（網路資料圖片）

【看中國2016年01月31日訊】日本央行週五（29日）決定把民間各銀行儲蓄在央行的存款利率從現在的0.1%下調到0.1%負利率，今後還可能進一步下調。

日本正經歷非常低的通貨膨脹率，這意味著個人和企業更願意存錢，而不是花錢或投資。負利率可能會鼓勵商業銀行將資金外借，這會推動日本國內消費和企業投資。這是日本央行首次推出負利率政策，也是仿效歐洲央行實施的0.3%負利率政策。

該政策同時旨在推動通貨膨脹上升—這也是讓企業和個人消費而不是存錢的另一個誘因。

欲阻礙存款傾向

日銀實施的負利率政策，是從2月16日起開始，對民間銀行新存入日銀的存款徵收0.1%的利率，把現在本來是日銀支付民間銀行存款0.1%利率的關係掉轉，變成民間銀行要支付日銀0.1%利率，對民間銀行來說，即是負0.1%利率。日銀此舉是基於國際油價下跌和中國經濟增長放緩等世界經濟前景憂慮，希望刺激更多資金在市面上流通，帶動通貨膨脹，推動安倍經濟學倡導的擺脫物價貶值目標，讓企業獲得更大利益，然後回饋員工，希望增加消費，刺激經濟景氣，形成經濟好循環效果。

日銀也預期此一政策能迫使民間銀行減少存入日銀的金額，去推進貸款業務活躍，從而降低日元貨幣魅力，產生日元貶值效果。

受到日銀新的負利率政策影響，日元在東京外匯市場的確應聲下跌、1美元兌日元一度從近119下跌到121，股市也一度大幅攀升超過500日元，不過此後市場投資者因為對日銀負利率政策效果存疑和繼續對世界經濟前景憂慮，東京股市又出現回落，收市時日經平均指數上升超過400日元。

三頭馬車拉通脹

安倍2012年12月第二次執政後，提出的安倍經濟學中，包括通脹2%的目標。2013年4月黑田提出為了兩年實現通脹2%，投入質與量的金融寬鬆政策。但隨著新興市場國南非、巴西、俄羅斯、印度、中國經濟增長紛紛放緩和國際油價下跌，日銀已兩次延期實現通脹目標期限，週五提出的《經濟與物價形勢展望》報告，又第三次延期到明年。

對日銀把利率加入質與量的金融寬鬆政策是否產生預期效果，就算在週五日銀金融政策會議上，9名政策委員會成員中，包括黑田在內，5人贊成負利率政策，4人反對。

日本實行負利率政策會有多大影響？

英國布魯內爾大學經濟學教授劉芍佳在接受BBC中文網電話專訪時說，日本負利率政策這種刺激經濟手段並不新鮮，且它對日本經濟增長的作用有多大還有待觀察。

日本央行自本世紀初就開始考量實行負利率政策。儘管日本是全球第一個這樣考慮推行負利率的國家，但丹麥、瑞典、瑞士以及必須在歐元區經濟危機之後盡其所能維繫經濟的歐洲央行都在日本之前實施了這一政策。

儘管如此，有人質疑負利率政策究竟能夠發揮多大作用。

日本富士通研究所的馬丁·舒爾茨表示，負利率是日本央行的最後的手段，但其影響不可能很大。舒爾茨警告，歐元區的負利率被用來應付金融危機，而日本則處在長期緩慢增長的環境中。「在日本，信貸不提高不是因為銀行不願外借，而是因為企業沒有看到投資前景，甚至在負利率政策下，這種情況將不會改變」，他說。

舒爾茨強調：「企業不需要資金—他們需要的是投資機會，而這只能通過結構性改革來實現，而不是貨幣政策」。

日本央行實行負利率政策之外，其大規模資產購買計畫在過去的一年未能成功推動增長。

倫敦券商Mint Partners分析師比爾·布萊恩認為，2008年金融危機以來各國貨幣當局日益降低匯率的舉措扭曲了全球市場，投資者不安：「投資者擔憂，只能在諸如股市、房地產和債權等金融資產中看到任何通貨膨脹，結果就是，每個人都突然擔憂自己坐在噩夢上」。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)