中國經濟被「唱空」還是「真空」？(圖)

穆迪認為中國負債水平持續升高，經濟增長可能進一步放緩。（圖片來源：Getty Images）

【看中國2017年6月13日訊】就在不久前的5月24日，穆迪下調了中國長期本幣和外幣發行人評級，從Aa3下調至A1信用評級。穆迪稱，預期中國全社會負債水平持續升高，同時經濟增長可能進一步放緩，未來幾年中國的財政實力將受到損害。

國際三大評級機構之一的穆迪25年來首次降低中國債務的投資評級，因此意義重大。另外兩家評級機構，標普對中國的評級仍是AA-，其對中國評級的展望為「負面」；而惠譽對中國的評級已經是A+。

雖然穆迪相比其他兩家評級機構，給出了較高的評級。不過這可捅了「馬蜂窩」，中國財政部稱，穆迪高估了中國經濟面臨的困難，低估了中國深化改革和擴大需求的能力。

時至今日，該事件仍在不斷發酵著。6月12日,中共黨報《人民日報》發表題為《被「唱空」，不是「真空」》的文章稱，「這不是中國經濟第一次被國際機構‘唱空’。自2008年國際金融危機爆發以來，穆迪、標普，以及各種外資投行，……對世界經濟釋放出滿滿‘負能量’……」

隨後《人民日報》又羅列了一些取得的所謂「成就」，這裡就不枚舉了，有興趣的讀者可以去查閱6月12日的《人民日報》第17版。

關於5月份重要的經濟數據得在6月14日發布，這裡以上個月發布的經濟數據作為依據來分析。雖然一季度的經濟數據看似靚麗，但4月份經濟數據普遍低於市場預期，暗示著2016年四季度以來的經濟「回暖」也許已經見頂，這扑滅了許多人對經濟復甦的幻想。

相比之下，美國和歐元區的經濟穩健復甦，就連長期處於低通脹、低增長的日本，也實現了連續五個季度的經濟增長，創下十多年來持續時間最長的增長。為何中國在全球經濟回暖中行動如此無力？難道真的被「唱空」所致？

中國房地產市場好像一個巨大的「蓄水池」，中國央行釋放的流動性大部分被吸收其中，因此出現了經濟脫實向虛的狀態。不過，中國央行正在逐漸的收緊其貨幣政策，即使實體企業有意願增加投資，在現有的貨幣和信貸政策條件下也未必能得到支持。從其它因素來看，如政府投資、消費和淨出口等，亦無法有效地拉動中國經濟增長。

實際上，中國經濟增長仍然存在較大下行壓力。以世界第一大經濟體美國為例，從1945年到2009年一共經歷了11個經濟週期，平均為69.5個月（不到6年）一個經濟週期，即衰退、復甦、繁榮這樣的經濟循環。而作為世界第二大經濟體的中國，這一次漫長的經濟衰退使得市場對經濟週期復甦的幻想一次次破滅。

2008年國際金融危機後，中共政府「四萬億」投資計畫加上地方政府債務融資，只是暫時制止了經濟的迅速下滑。「四萬億」投資計畫以及更大規模的金融系統釋放出的流動性，主要是地方政府通過融資平臺獲得的貸款，大部分流向了國有企業和房地產。結果是逆轉了之前資金流向效率高的出口企業的機制，而且使得過剩產能行業裡的「殭屍」企業活了下來。

並且，中國央行在2015年連續五次降息釋放流動性，經濟並無起色。可是卻帶來一定的金融風險，以至於中共當局多次提出防控金融風險。4月召開的中共中央政治局會議中，維護金融安全被提到了前所未有高度。在剛剛結束的2017年清華五道口全球金融論壇上，中國央行原副行長吳曉靈認為，中國已到最需要保障金融安全的時期。

可見，無論是金融系統還是經濟運行狀態，這些都不那麼良好。中共黨報發這樣的文章，做出蒼白無力的辯解，是被經濟界人士所嘲笑的。不過，人民日報從幾十年前的「畝產萬斤」到前兩年的「4000點才是A股牛市的開端」，都是在自欺欺人。也許，謊話說多了，它自己都信以為真了吶。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)