中國共享經濟的副作用 投資者必須高度清醒

【看中國2017年6月26日訊】共享經濟真的是一劑萬能靈藥嗎？共享經濟行業的本質究竟是什麼？這個行業的玩家需要怎樣的競爭優勢？一將功成萬骨枯，成王敗寇，誰又黯然神傷？

今天的商業格局和100年前非常像，無論中美都是寡頭大公司的天下，而且這些公司在資本市場也被瘋狂追捧。

100年前的三巨頭，是JP摩根的通用電氣、洛克菲勒的標準石油還有卡內基的美國鋼鐵。JP摩根最先駕鶴西去，洛克菲勒和卡內基看到老對手走了，他倆突然意識到，我們競爭了半輩子，究竟在爭些什麼呢？

他們幡然醒悟：世間萬物，非我所有，為我所用。只要能用不就行了？競爭了一輩子，佔有了一大堆的物質，可是到最後，又能怎麼樣呢？於是洛克菲勒和卡內基展開了一場新的競賽——慈善競賽，他倆比賽看誰捐得多，把財富散出去，為人們所用。

這一切的轉折點，就是觀念的改變。這種觀念的改變，其實是今天在全世界範圍內開始興起的共享經濟的信念基礎：非我所有，卻為我所用。

大家開始把這種理念運用在出行（比如自行車、汽車），用在居住（比如共享民宿），甚至服裝、珠寶等行業都在掀起共享經濟的風潮。對於這麼一個新興行業，我們如何去思考它的價值呢？

太陽底下沒有新鮮事，共享經濟其實是一個非常古老的行業，它的本質其實是租賃行業，租賃行業的所有商業規律在共享經濟中都是奏效的。租賃經濟開始出現高速增長其實始於2009年，很好理解，金融危機之後，大家的收入水平和開支受到巨大衝擊，疊加移動網際網路時代到來，信息的流通高效便捷，讓你知道我要，我能知道你有，快速匹配，共享就像一根劃過黑夜的火柴，今天已經成熊熊大火之勢。

租賃行業中的玩家在競爭的其實是兩個關鍵點：第一，管理週轉率，第二，管理殘值。

週轉率很簡單，你的資產都堆在倉庫，都租不出去，效率太低，肯定是賺不到錢的，週轉越快越好越賺錢。第二點更重要，但是大家都有意識忽略掉，那就是殘值管理。我東西借給你，一趟下去，好好的資產，只剩下10%的殘值了，那我的資產折舊太快，賺的錢也全部賠掉，還是白忙活。

所以在這個行業中，真正能賺錢的都是輕資產做信息生意的玩家。最後共享經濟領域，真正獲利能成功的，都是細分領域的一到兩家寡頭型信息平臺，而對於那些重資產的，甚至製造業公司，是有巨大衝擊的。共享經濟的副作用，投資者必須高度清醒。

我們給大家舉兩個例子：

全球最大的自行車製造商是一家中國臺灣上市公司——巨大機械。它旗下的捷安特基本是陪伴80後一代人的童年回憶。這家公司去年年報罕見出現了營收和利潤的大幅下滑。一季報出來，利潤加速下滑至33%，這一切在過去十餘年間從未發生過。很簡單，因為大家不再需要擁有一臺自行車，路邊停著的那每一輛，其實都是你的車。

再舉一個例子，內地資本市場有家公司叫信隆健康，這家公司是目前市場佔有率最大的一家知名共享單車的配件供應商，供應把手、車座等關鍵配件。這家公司一季報利潤大幅下滑了73%。公司在財報中是這樣解釋的：雖然獲得了共享單車的大量訂單，但是自行車行業競爭過於激烈，導致毛利率普遍走低，而且人力和材料成本上升也在侵蝕利潤。

無巧不成書，知名的上海永久自行車（中路股份），財報中也能看到這兩年它的毛利率水平每一期都在下滑，側面證明了自行車行業的競爭格局和巨大生存壓力。

最後總結一下，商業世界中不存在韓劇那樣一團和氣的大團圓結局。它一定是挑戰者出現，顛覆行業原有格局。共享經濟也不是一丹萬能靈藥，勝利者僅僅是細分領域裡最後的那一到兩家平臺型網際網路公司，但是那些製造業公司，無論是作為供應商，還是作為競爭對手，都會面臨巨大壓力。

一切的演變都始於那句話：非我所有，卻為我所用。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)