中國債轉股是什麼？對銀行和企業影響如何？

債轉股對銀行和企業造成的影響應如何評估呢？（圖片來源：Getty Images）

【看中國2018年6月27日訊】降准除了釋放超過5000-7000億資金之外，還明確提到了推進「債轉股」。債轉股究竟是什麼？對銀行和企業造成的影響應如何評估呢？

電商618狂歡節，上週一不小心就在資本市場裡上演了，全場9折，把投資人們嚇的不輕。但是仔細想來，在電商買產品和在市場買公司，其實沒有本質差別：

首先第一步，我們都需要先瞭解自己，真正需要的是什麼；第二步，你把它放進你的籃子裡保持密切的觀察；第三步，當購物節來臨的時候，合適的價格出現，你把籃子裡的東西結賬拿走。

不管你是去買什麼，小到幾塊錢的啤酒，大到幾個億的公司，只要你花一塊錢的價格，買到的是兩塊錢的價值，那麼你就不是一個普通的消費者，而是已經具備了優秀投資者的特徵。

除了市場波動因素之外，五月份以來的經濟數據也比較疲軟：從個人來講，消費增速走低；對企業來講，投資增速走低，反倒是目前出口數據還不錯，但是未來出口能否維持強勁，仍存在不確定性。

在這種背景下，中國央行宣布重磅消息：7月5號起，下調國有大行、股份行、城商行、農商行和外資行，以及郵儲銀行，存款準備金率下調0.5%。這一舉措在當今的市場環境和經濟背景下，可以說是久旱後的甘霖，除了可以通過銀行系統釋放出超過5000-7000億規模的資金之外，還有兩個重點：加速推進債轉股，以及定向給小微企業輸血。

先解釋一下債轉股。

為什麼會發生經濟危機？經濟危機的本質往往是債務危機，歐洲債務危機，美國次貸危機。繁榮都是問明天借來的，而該還又還不上的時候，危機就發生了。

為了預防這種危機，我們要求企業少欠款，或者提前還債，而那些目前沒有現金流的企業，給它設計一個創新的還債方案。以上都得到很好執行，危機就不會發生，於是經濟平穩，金融安全。

債轉股，就是這樣的一種思路，假如某企業欠銀行1個億，這產業已經嚴重產能過剩，需求萎縮，沒有現金流了。讓它馬上還貸款是別指望了。

那麼給這個企業估個價，假如這企業值10個億的估值，那麼讓銀行持有它10%的股份，那這一個億的債務就不用還了，因此銀行的壞賬風險就降低了。對於企業來說，它也少了一大筆財務費用的利息的開支。如果企業度過難關，將來經營有了起色，銀行持有的這部分股權還能升值，所以債轉股是對企業和銀行來講，雙贏的一種設計思路。

債轉股如果得到順利推進，對銀行的影響是最直接的，首先，壞賬風險大幅下降，其次，銀行不需要對壞賬計提高比例減值準備金，因此銀行的財報利潤會直接上升，同時，少了潛在壞賬，銀行的資本充足率會上升，經營安全和業務開展會更加順利。

但是有一個關鍵問題，中國的商業銀行畢竟不是海外混業經營的投資銀行，可以通過快速買賣股權，獲得現金流。因此，現金是一個重大問題。銀行常規業務，是通過收回一筆貸款，得到一筆現金，再開展新一輪業務。

那麼假如都開展了債轉股，似乎壞賬問題是解決了，但是現金問題並沒有解決，拿著股權做不了生意啊，因為沒有現金流進來。

那麼為了化解銀行的這種擔憂，同時也激勵銀行更好的開展債轉股，央行特意進行了這次定向降准，並明確提到，作為一種激勵，希望大行們拿到這筆現金後，可以更加大力的推進債轉股項目。

最後總結一下，就像電商購物節，商家先給價格打了折，其次，平臺又給你賬戶送了紅包，剩下的一切，就看你自己了。經過連續的打折之後，你會聽到別人告訴你說，中國內地市場已經是當今全球估值最便宜的市場之一了。可是，這個估值是個什麼東西呢？

(文章僅代表作者個人立場和觀點)