中南海提「六穩」一年了 金融穩住了嗎？(圖)

「穩金融」仍然靠大量釋放流動性進入金融系統來達到目標。（圖片來源：adrian_ilie825/Adobe Stock）

【看中國2019年7月13日訊】（看中國記者李正鑫綜合報導）在專項地方債和人民幣貸款的助推下，中國6月社會融資規模增量遠超預期。去年7月的中共政治局會議提出「六穩」，其中的「穩金融」仍然靠大量釋放流動性進入金融系統來達到目標。

7月12日，中國央行公布的金融數據顯示，截至6月末，廣義貨幣(M2)餘額192.14萬億元（人民幣，下同）,同比增長8.5%，增速與上月末持平，比上年同期高0.5個百分點；狹義貨幣(M1)餘額56.77萬億元,同比增長4.4%，增速比上月末高1個百分點，比上年同期低2.2個百分點；流通中貨幣(M0)餘額7.26萬億元,同比增長4.3%。上半年淨回籠現金628億元。

6月份，人民幣貸款增加1.66萬億元。上半年人民幣貸款增加9.67萬億元。

在專項地方債和人民幣貸款的助推下，中國6月社會融資規模增量遠超預期。不過隨著金融監管部門對房地產信託融資加強限制以及地方債發行的減速，社會融資回升的持續性存疑；同時從企業中長期貸款等分項數據來看，社會融資增量雖仍高，但結構性差強人意。

分析人士稱，包商銀行被接管後，6月貨幣環境整體偏松，不過當月新增貸款仍明顯低於去年同期，實體經濟融資需求仍疲弱，經濟內生增長動能依然不強，需繼續維持偏松政策姿態，下半年降准依然可期。 

據《路透社》7月12日報導，申萬宏源債券首席分析師孟祥娟說，「6月金融數據結構來看，主要靠專項債對社會融資形成支撐，其它包括信貸、債券和非標都表現一般，數據結構整體還是不佳。」

聯訊證券分析師李奇霖、鐘林楠分析認為，6月社會融資遠超市場預期，貸款和專項債是主要的支撐力量；貸款總量1.66萬億，高於近三年的均值。貸款總額主要靠風險偏低的居民部門貸款與企業部門短期貸款支撐，企業中長期貸款總額與佔比都顯著低於季節性，表明銀行體系的風險偏好依然偏低，實體經濟的內生增長動能依然偏弱。

上海一銀行交易主管稱，「直接指向投資的都不怎麼樣，包括企業中長期貸款、信託貸款和委託貸款等，（經濟）內生的力量還是看不到起來的跡象，我感覺三季度應該會有一次降准吧，同時還會輔以MLF和TMLF等操作，信用擴張還需要支持。」

中國官媒《新華網》7月11日報導稱，去年7月中央政治局召開會議，提出穩就業、穩金融、穩外資、穩投資、穩預期等「六穩」之策。2018年年底召開的中央經濟工作會議，再次重申了「六穩」的重要性。

分析人士普遍認為，金融穩定對於經濟平穩運行、社會發展和就業都具有重要促進作用。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受官媒採訪時認為，當前「穩金融」應當包括兩個方面的含義：首先是防控系統性金融風險，保持金融體系穩健運行。其次是穩定金融對實體經濟的支持。

自去年中美貿易戰爆發以來，中國經濟下行壓力加大，多項重要經濟指標亮起「紅燈」：固定資產增速創1992年以來的新低；規模以上工業企業數量減少較多；M2增速處於近30年來的新低區域；經常項目出現較大規模逆差。金融領域，股票市場大幅下挫，與世界主要國家股票指數走勢背離。經濟結構中國有和民營比例失衡，作為吸收就業較多的民間投資活躍度下降，不少民營上市公司大股東股權抵押平倉岌岌可危，民間P2P崩盤跑路違約，投資者損失慘重……

官媒《證券時報》評論文章認為，金融領域與實體經濟是相互依存的，市場內部相互傳染，如流動性急劇收縮形成金融「負循環」，極易誘發局部金融危機，釀成「黑天鵝」事件。

官媒的表態或意味著，「穩金融」仍然靠大量釋放流動性進入金融系統來達到目標。

(文章僅代表作者個人立場和觀點)