從金融數據來看，並不理想，甚至有些悲觀。（圖片來源：Adobe stock）
【看中國2019年8月14日訊】中國央行公布了7月份的金融數據：7月新增社融1.01萬億元，同比少增2103億元；M1回落至3.1%、M2回落至8.1%；6月人民幣貸款增加1.06萬億元，同比少增3975億元。從金融數據來看，並不理想，甚至有些悲觀。
首先看貨幣供應量，M1和M2上個月的指標還是4.4%和8.5%，這個月就回落到3.1%和8.1%，不但雙雙拐頭向下，而且還擴大了剪刀差，說明現在大家又開始悲觀，貨幣更傾向於沉寂。社會上的錢越轉越慢了。究其原因是企業存款增長放緩是M2增速下降的主要原因。近期房地產融資收緊，但受外需疲軟的影響，製造業融資也是需求不足，難以彌補房地產融資減少造成的缺口。因此企業融資增速總體放緩，對企業存款增長產生拖累。整個市場也不好，實體也不好，所以錢都不願意出來投資。M1和M2回落，且剪刀差擴大，肯定對股市不是個好消息。
其次，7月新增社融1.01萬億，同比少增2154億元。數據也是低於預期。而且同比增量幾乎都靠專項債在維持著，分類項看，新增人民幣貸款8086億，同比少增4775億；新增非標融資是負的6226億，這塊對於7月的社會融資造成巨大拖累，這個非標融資下降幅度堪比去年去槓桿的時候。企業債和票據方面基本持平，專項債方面單月融資4385億，為今年的最高規模。
這個問題就很大，說明現在政府想通過投資拉動，但是其他的民營企業沒人跟。整個經濟變成了獨角戲。現在是想要錢的不給，不想要錢的你給了人家也不要。要多尷尬有多尷尬。或者乾脆說，離了房地產，整個經濟都不知道怎麼玩了。
第三，居民端來看，7月貸款也出現了最低值，短貸少增1073億，這可能與最近嚴打消費貸違規進入房地產有關，而中長期的住房按揭貸款，也出現負增長。說明對於購房資質審查也已經趨嚴，並且窗口指導增加。購房貸款的申請明顯更難了。
第四，7月社融存量增速從6月的10.9%略降至10.7%。若不含專項債社融存量增速從9.8%回落至9.5%。7月社融存量以及企業各類融資存量的同比增速不及6月，但仍高於今年5月水平，說明儘管融資短期回落，但整體趨勢仍穩。
總體來看，7月份的金融數據實在是不樂觀，現在一方面央行在積極的引導長期利率下行，給市場釋放流動性，但另一方面在避免資金流入房地產市場，這麼做無疑是正確的，但是由於我們這麼多年以來除了蓋房子其他的都不會，所以造成了產業過度依賴，你不讓他炒房子，他反而不知道該幹什麼了。
於是現在的問題是，大量的錢彙集於銀行體系，但是就是放不出來，企業中長期貸款增長並不理想，一方面是企業對於經濟前景信心不足，也不敢去貸款，另一方面銀行也同樣信心不足，不敢過度放錢給實業，他們原來的固有風控體系，基本就是抵押融資，而最愛做的就是抵押房子，其他的風控他們也不擅長。所以現在整個就僵持在這了。房地產一不讓搞了，大家完全不知所措，想刺激經濟，也不知道從哪下嘴。
中國以前只要經濟一有困難就拉房地產，這已經形成了路徑依賴，也成了一個固有套路，所以過度炒房帶來的問題可能還是被低估了，不光是體現在居民槓桿上升和金融風險增加上，他還體現在文化和意識上，這麼多年搞下來之後，我們發現離開房地產，其他的東西全都不會了。想要拉內需，拉經濟的時候，完全使不上勁。我們也看到，把非標融資掐死之後，社會融資立馬就下來了。說明之前就是很多的錢變相流入了房地產之中，所以這也就不難理解為什麼之前樓市總是大漲了。錢進去了肯定是水漲船高。
我們都知道戒菸是痛苦的，在這個過程你可能身體反而感覺到很多的不適應，甚至還會生病，但是清醒的人都知道，我們要過更健康的生活就不能放棄，更不能為了戒菸而去吸毒。否則結果只會越來越糟，所以我們看到，儘管金融數據已經下滑，我們還是要堅持去做房地產的全面大檢查，進一步擠干水分。在這個過程中，金融數據可能還會表現不佳。
金融數據下降，對於股市來說肯定不是個好消息，說明復甦任重而道遠，這次復甦的過程跟以往不同，以前是拉一下房地產製造個虛假繁榮，現在不是了，所以這個痛苦期可能會更長一些，那麼資本市場也需要多點耐心才行。另外，從央行的層面，也是任重而道遠，需要進一步寬鬆，更大力度的寬鬆，而且不光體現在數量上，還要更精準一些，有保有壓，繼續鼓勵企業借貸，壓制房地產融資。財政上專項債融資也得繼續發力，經濟的獨角戲還得由財政唱下去，而且還得唱好，這樣才能吸引民間資金跟進。
(文章僅代表作者個人立場和觀點)
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